3月A股港股普遍回调
　　3月A股主要指数普跌，行业端分化明显，公用事业、煤炭、银行涨幅居前。受市场情绪回落、风险偏好下降等因素影响，3月（截至27日），A股主要指数普遍出现回调，其中创业板指跌幅最小，3月份累计下跌了0.4%，而科创50跌幅最大，累计下跌了12.6%。
　　3月港股市场出现回调。3月受地缘冲突反复、外围市场波动、市场情绪回落等因素影响，港股市场整体走势偏震荡。截至2026年3月27日，恒生中国企业指数、恒生指数、恒生科技、恒生综合指数、恒生香港35的涨幅分别为-4.6%、-6.3%、-7.0%、-7.5%、-9.8%。
　　A股观点：中国资产内部具有稳定性，把握布局机遇
　　中国资产内部具有稳定性，中期有望震荡上行。虽然国内难免承担油价波动与短期风险偏好下行带来的影响，但是，国内市场的能源自给率较高，对于外部能源价格持续上行具有一定的抵抗能力。此外，从过去几轮海外波动来看，国内出口通常会受益于外部不确定性的上升，这或许得益于国内供应链的稳定性。因此中期来看，我们认为中国资产内部具有稳定性，有望吸引资金持续流入。
　　结构上建议关注前期超跌方向、受益于商品价格提升方向，以及业绩可能超预期的行业。美伊冲突爆发以来，行业表现差异较大，两类行业调整最为明显，一类是前期高位的成长相关方向；另一类是产品价格受到了显著影响的资源品方向。若未来市场反转，这两类行业有望有更好表现。同时，我们建议关注有望受益于商品价格提升的行业，包括资源品、必需消费、硬科技、政府投资相关方向。
　　港股观点：港股全链条卡位，弹性领先
　　OpenClaw开启Agent新纪元，重构AI产业叙事。开源AI智能体框架OpenClaw凭借本地化部署与视觉化跨应用自动化能力实现破圈。其GitHub星标数已创历史纪录，并获深圳龙岗区政府、腾讯、小米等产业力量推动，从开发者工具向产品化快速演进。同时，美股AI链龙头（英伟达、博通、微软、谷歌）业绩全面超预期，印证全球AI高景气，为港股反弹提供坚实基本面支撑。
　　市场环境：三重利好形成共振。产业景气明确：如上所述，Agent驱动算力消耗新模式，AI硬件与软件需求共振；情绪面修复：外围地缘政治担忧或将逐步降温，风险偏好有望逐步修复；资金面支撑：截至3月27日，本月南向资金净买入632亿港元，虽较上月有所缩窄，但仍显示出抄底动力。叠加年报静默期结束，龙头公司回购即将恢复，提供底部支撑。
　　配置方向上，重点关注科技板块。指数层面，建议优先配置港股科技类ETF，把握板块整体反弹行情。个股方面，聚焦“AI+平台”双主线，沿上述四层受益链条，布局商业化落地快、现金流稳健、估值处于低位的核心标的。
　　2026年4月A股金股组合：中际旭创、特锐德、杰瑞股份、南京银行、紫金矿业、中国石油、中国海油、锦江酒店、华能国际、海尔智家。
　　2026年4月港股金股组合：鸿腾精密、汇聚科技、阿里巴巴-W。
　　风险提示：政策推进不及预期；中美关系大幅恶化；发生超预期风险事件