◆事件:2026年上半年，公司营业收入(40.32亿元，+8.88%)，归母净利润为(1.51亿元，-6.99%)，扣非归母净利润（(1.41亿元，+22.05%),毛利率(19.999%6，+1.38pcts)，净利率(3.73%，-0.55pcts)。
　　泛射频领域上游供应商，覆盖消费电子、卫星通信、智能汽车等领域信
　　信维通信是A股泛射颊领域代表企业，以材料科学平台为底座，围绕天线及模组、无线充电模组、EMI/EMC器件、高精密连接器、声学器件.汽车互联产品、被动元件等产品,为全球知名科技企业提供“材料—零部件—模组”的一站式解决方案。
　　公司注重研发投入，积极培育第二增长曲线，打造技术驱动型企业,逐步实现从消费电子到“消费电子+卫星通信+智能汽车+N”多业务发展阶段的跨越，推动公司的可持续发展。
　　◆收入与毛利率稳健增长，汇兑损益短期压制净利润表现
　　2026年上半年，公司营业收入(40.32亿元，+8.88%）和毛利率(19.99%，+1.38pcts)重回增长通道。分地区看，境外（外币结算)收入(27.44亿元，+14.49%）和毛利率（21.17%，+1.70pcts）显著增长，境内(人民币结算)收入(12.87亿元，-1.42%)小幅下降,毛利率(17.46%,+0.43pcts)有所提升。境外收入占比(68.07%，+3.33pcts)显著增长，仍为公司主要增长引擎。盈利指标方面,归母净利润(1.51亿元，-6.99%)小幅下降，净利率(3.73%，-0.55pcts)下滑，主要系报告期内汇率变动导致汇兑损失(0.58亿元，较去年同期增长0.57亿元）显著增长，扣除汇兑损益影响后的归母净利润司比增长28.27%;扣非归母净利润(1.41亿元,+22.05%)则显著增长，主要得益于主业收入与毛利率改善;归母净利润增速弱于扣非，主要是上年同期归母基数中包含较多政府补助、处置金融资产等非经常性收益，本期该类收益显著减少。
　　分季度看，2026Q1公司营业收入(19.92亿元，+14.31%）和归母净利润(1.05亿元，+35.35%)均实现增长;2026Q2营业收入(20.40亿元,+4.06%)小幅增长，归母净利润(0.46亿元，-45.89%)降幅较大。
　　我们判断，公司收入和毛利率的稳健增长主要受益于消费电子主业的经营韧性、北美卫星终端客户的持续放量，以及端侧AI带来的射频前端、天线模组单机价值量提升;上半年归母净利润的同比下滑主要受汇兑损失集中确认所致，属于阶段性影响，扣非口径的归母净利润仍延续增长态势。
　　◆费用管控整体稳健，研发投入维持较高水平
　　费用方面，2026年上半年，公司三费费用率(7.87%，+1.10pcts）有所提升，主要系汇兑损失增加导致财务费用(0.84亿元，较去年同期增长0.57亿元）增加，由于财务费用基数偏低，汇兑损失的增量对财务费用率扰动明显，财务费用率(2.09%，+1.34pcts)提升较大。销售费用(0.35亿元，+7.73%)和管理费用(1.98亿元，+4.04%）虽有所增长，但其增速均低于同期营收增速，销售费用率(0.86%，-0.01pcts)和管理费用率(4.92%，-0.23pcts）稳中有降。剔除财务费用波动后，公司费用管控整体稳健。
　　研发投入方面,2026年上半年,公司研发投入总额(3.14亿元,-2.749%)及其占营业收入的比例(7.80%，-0.93pcts)有所回落，但仍维持较高水平。公司持续加强对高分子材料、陶瓷材料、磁性材料、散热材料等基础材料和相关基础技术的研究,进一步提升公司核心材料技术能力。公司已在中国深圳、北京、上海、常州、绵阳、美国库比蒂诺、日本新横滨/筑波/大阪等地设立多个技术研究中心，不断引入全球高端技术人才。截至本报告期末，公司累计申请专利5687项。我们判断，公司长期维持较高研发强度,持续的研发布局虽在过去阶段对利润形成一定压制，但当前技术储备为多业务布局储备了技术动能，是后续盈利改善与第二曲线成长的基础。
　　◆经营性现金流有所回落，回款质量仍处于健康水平
　　现金流方面，2026年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额(4.40亿元，-59.18%)同比有所回落，主要系报告期与上年同期相比购买商品现金流出增加所致;但是,公司销售商品、提供劳务收到的现金(48.78亿元,+6.13%）实现增长，收现比为120.97%，回款质量仍处于健康水平。
　　◆公司报告期内重点业务板块进展情况
　　①商业卫星通信:布局有源相控阵天线、高频高速连接器、精密射频结构件等核心产品，已导入两家北美头部低轨卫星运营商，并稳定批量交付。
　　②智能汽车:自研4D毫米波雷达阵列天线已批量导入多家海内外车企;透明天线技术联合海外客户持续攻关，面向6G及智能座舱前瞻布局。
　　③高端MLCC:聚焦AI芯片、服务器、车载三大高端赛道，多款料号稳定量产，大尺寸超高容产品完成核心技术验证。
　　④高速连接器:自研低Df介电新材料在卫星通信及智能汽车领域持续放量，机器人专用小型化高集成连接器完成原型开发。
　　⑤无线充电及UWB: Qi2.0及车载大功率方案获客户认可，并拓展至工业设备及机器人场景，UWB配套智能车钥匙及智能家居，订单规模有望稳步增长。
　　收购益阳电科，高端MLCC业务并表
　　2026年8月，公司公告，公司全资子公司益阳信维拟