两粕
　　豆粕方面，四季度的市场主线依然为美豆供需的持续调整以及国内豆粕的库存状况，巴西大豆完成播种后的天气状况也会对市场有所扰动。截至本周的观察，市场对于明年1月之前的行情走势存在一定分歧，即美豆出口与其国内压榨仍有继续上调的空间，而国内未来大豆到港和抛储数量居高不下，压榨与库存压力日益凸显，因此当下市场处在高位横盘状态，以待现实状况更加明了再选择方向。我们认为美豆价格作用于进口成本，对国内豆粕的支撑效果更加直接，国内豆粕的库存问题更倾向阶段性压制盘面，预计M2701合约未来整体宽幅震荡、同比偏强，但基差保持弱势。此外，近年豆系品种价格频繁受意外因素冲击，四季度若再次出现地缘摩擦导致能源价格波动、天气异常引发作物减产担忧、中美经贸谈判影响采购进度、海关因政策或检疫问题扣押到港船只等情况，相关品种的定价或面临重构风险。菜粕方面，年内水产旺季即将结束，菜粕消费预计环比回落，当下乐观的市场情绪导致油厂持续增加买船，尽管近期进口榨利较差，但9、10月仍各有50万吨以上的菜籽到港，此外月均30万吨左右的菜粕进口也会大概率维持。截至今年年底，国内菜粕有望持续累库至历史高位，但三季度郑菜粕相比加菜籽、美豆涨幅有限，加之原料端的成本支撑，累库压力导致的下行空间预计有限，基差承压可能性较大。
　　苹果
　　四季度，晚熟富士集中采收、收购入库以及春节前置备货的关键阶段，行情核心驱动因子转变为新季开秤收购价、摘袋上色之后实际优果率、入库量、后期春节备货力度四大要素。盘面大概率维持宽幅震荡格局，上方受增产预期压制，下方存在仓单成本支撑；阶段性行情更多来自天气扰动以及备货超预期带来的修复机会。