市场要闻与重要数据
　　宏观面
　　周内贵金属偏弱震荡，美债收益率持续上行：周四美国财政部发行440亿美元7年期国债，中标收益率为5.085%，创2009年该期限债券重新发行以来新高。30年期美债收益率盘中一度上行7个基点至5.47%，创2004年以来新高；5年、10年期美债收益率刷新逾19年新高；20年期美债收益率升至5.533%，再创2020年重新发行以来新高。此外，美国财政部20至30年期美债回购未达60亿美元上限。美国财政部表示，在9月24日进行了价值40.78亿美元的20至30年期美国国债流动性回购操作，回购规模处于9月23日披露区间的低端。20年至30年期美债回购操作收到104.68亿美元投标。地缘方面，美国和伊朗谈判代表正在探讨一条分阶段结束战争的路径，其中包括伊朗重新开放霍尔木兹海峡、美国解除对伊朗经济封锁，伊朗还可能获得部分被冻结资产。这意味着，霍尔木兹海峡重新开放，可能成为美伊谈判中一项关键的交换条件。
　　基本面
　　2026-09-24当周，上期所黄金仓单为116031千克，较此前一周变化1200千克。白银仓单则是变化36515千克至1443896千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存变化-4027460.12盎司至23356326.07盎司，Comex白银库存则2016986.59盎司的变化至332100322.69盎司。
　　在贵金属ETF方面，9月24日当周（目前最新）黄金SPDRETF持仓量1056.836，周度减少1.71吨，白银SLVETF持仓量15361.83吨，周度减少78.66吨。截至2025年6月3日，CFTC持仓方面，黄金投机净多头持仓137060张，周度减少2488张；白银多头净持仓12632张，周度减少1544吨。
　　2026-09-24当周，沪深300指数较前一周下跌1.51%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下跌2.24%，光伏板块下跌1.14%。
　　光伏价格指数方面，截至2026年9月21日（最新）数据报14.07，较此前一期持平。光伏经理人指数报95.61，环比上涨6.38。
　　策略
　　黄金：中性
　　短期贵金属价格受制于外围宏观利空因素，周内公布的超预期美国PMI数据推升了市场年内继续加息的预期从而对贵金属形成短期压制；此外美国财政部长债回购规模再次不及预期且位于披露区间底部，美债收益率持续攀升。这无疑又会加大市场未来不确定性，故目前对于操作而言，黄金仍然建议以逢低买入套保为主，操作区间920元/克-945元/克。
　　白银：中性
　　目前白银逻辑与黄金类似，不过由于白银本身波动相对较大，因此操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注。
　　套利：暂缓
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性冲击