工业硅：价格持续震荡，需求端预期弱势
　　市场分析
　　价格：9月27日当周，工业硅期货整体窄幅震荡上涨，主力合约2611盘面当周涨幅1.43%。现货方面，华东不通氧553#均价9350元/吨；通氧553#在9450元/吨；521#在9450元/吨；441#在9550元/吨；421#在9550元/吨；421#有机硅用在9700元/吨；3303#在10300元/吨，周内价格小幅上涨。
　　供应：当周供应端小幅扩张，据百川，川滇地区因电价及成本上涨而减少开工，北方产区开关与增减均有。
　　需求：下游需求端承压，多晶硅方面有明确减产计划，且部分厂家已经计划落地，叠加丰水期即将结束，供应端收缩预期，有机硅减产持续进行，硅率合金整体持稳，对工业硅有一定刚需但缺乏拉动作用。
　　有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.32万吨，较上周增加7.46%。多晶硅方面，周度开工下滑，周度产量2.69万吨，较上周小幅减少，整体消费端持续弱势。
　　库存：当周工业硅仓单库存持续累积，据SMM，截止9月24日，工业硅社会库存共计45.8万吨，较上周小幅下降但去库进度艰难。
　　成本：矿端原料价格小幅上升，叠加丰水期末，电价上涨，成本端支撑显著。
　　利润：当周价格窄幅震荡，利润端整体承压。
　　策略
　　综合来看，工业硅价格目前处于区间震荡，缺乏趋势性驱动上涨的动力，下方成本支撑显著。短期关注节后现货成交恢复与库存去化能否延续，中长期关注多晶硅减产对工业硅需求的传导以及能耗新标对供应的约束。
　　单边：短期区间操作
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期权：无
　　风险
　　1、光伏能耗新标对需求端影响；
　　2、多晶硅企业开工变化；
　　3、政策端扰动；
　　4、宏观及资金情绪；
　　多晶硅：需求减产刺激盘面，价格小幅上涨
　　现货市场
　　价格：多晶硅N型复投料均价40.9元/千克，颗粒硅均价39.5/千克，多晶硅价格指数40.95元/千克，现货价格基本持稳。当周多晶硅减产计划逐渐落地，对当前多晶硅，及工业硅的供需格局都产生一定程度影响。主力合约2611截止周四收盘价为36990元/吨，当周盘面震荡上涨1.37%。
　　供应：当周多晶硅产量小幅减少，最新周度产量2.69万吨，环比减少-0.4%。据百川，预计9月产量在12万吨左右，厂家生产计划增减均有，近期丰水期末端临近，叠加个别大厂减产计划落地，供应端整体有缩减趋势。
　　需求：当周需求端持续弱势，下游厂家整体刚需购买，有先购入具有高性价比的货，据百川，颗粒硅近期凭借高性价比，市场表现优越。
　　组件方面，据百川，当周组件价格重心持稳，截止到9月23日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.70元/瓦左右，较上周价格持平。组件市场报价整体平稳运行，暂无明显波动。
　　库存：当周多晶硅库存持续累积，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存33万吨，环比变化3.4%，硅片库存26.97GW，环比变化-13.8%。多晶硅库存持续累积，下游硅片厂库存有所缓解。
　　成本：当周多晶硅成本支撑稳固，主要原因丰水期末电价上行。
　　策略
　　目前多晶硅库存仍处高位，需求乏力的格局短期内难以靠市场自身调节。政策端托底与丰水期尾声带来的供应收缩预期仍在，但需求与库存端弱势未改，减产计划的落地节奏成为近期价格的主导变量。短期关注减产实际落地与库存去化进度，中长期关注能耗新标对产能出清的实际效果。
　　单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　1、美国关税影响；2、期货上市对现货市场带动；3、\t宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响