2026年上半年，公司实现营收43.97亿元，同比增长72.84%；归母净利润12.59亿元，同比增长258.78%；扣非归母净利润12.33亿元，同比增长275.38%。2026Q2，公司实现营收24.52亿元，同比增长74.22%，环比增长26.06%；归母净利润7.81亿元，同比增长280.43%，环比增长63.06%；扣非归母净利润7.64亿元，同比增长290.12%，环比增长63.03%。
　　2026年上半年，营业收入同比增长72.84%，主要原因系报告期内，受益于行业需求高度景气，公司在手订单充裕、新接订单情况向好；另一方面，公司持续推进产能建设，随着产能的释放，公司2026年半年度的营业收入实现了同比和环比双增长。利润指标增长主要系销售收入增长，同时公司不断优化产品以及客户结构，由此带来的规模效应使得盈利有了较大幅度的增长。
　　公司盈利水平显著提高。2026年上半年，公司整体毛利率57.76%，同比增加7.04pct；归母净利率28.64%，同比增加14.85pct；加权平均净资产收益率17.01%，同比增加10.74pct。2026Q2，公司毛利率61.21%，同比增加6.65pct，环比增加7.81pct；归母净利率31.84%，同比增加17.26pct，环比增加7.22pct。
　　8μm产品批量供应，红外主业毛利率显著提高。分产品看，2026年上半年红外热成像业务实现营业收入41.89亿元，同比增长74.40%，占营收比例95.27%，占比增加0.79pct，毛利率59.77%，同比增加6.84pct。报告期内，公司完成8μm系列产品量产导入，1920×1080、1280×1024及640×512面阵三款产品已进入量产阶段，可批量化供应；第二代高性能8μm 1280×1024及640×512产品完成样品开发。微波射频业务实现营业收入0.79亿元，同比增长5.60%，占营收比例1.79%，占比减少1.15pct，毛利率4.11%，同比减少5.43pct。
　　分地区看，2026年上半年国内业务实现营业收入28.74亿元，同比增长46.75%，占营收比例65.37%，占比减少11.62pct，毛利率55.66%，同比增加4.83pct。境外业务实现营业收入15.22亿元，同比增长160.10%，占营收比例34.63%，占比增加11.62pct，毛利率61.73%，同比增加11.38pct。
　　我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为32.54/41.38/51.63亿元，对应9月24日收盘价PE为25.6/20.1/16.1倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业需求不及预期；市场竞争加剧；产能建设及海外市场拓展不及预期。