公司公告2026年半年度业绩预增公告：预计2026年上半年实现归属于母公司所有者的净利润12-13亿元，与上年同期相比，增加242%到270%；预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为11.7-12.7亿元，与上年同期相比，增加256%到287%。
　　行业景气与产能释放共振，公司业绩同环比高增。根据公司2026年半年度业绩预增公告，预计公司2026年二季度实现归母净利润7.21-8.21亿元，同比增加252%到300%，环比增加51%到72%。公司业绩快速增长，收入端，一方面受益于行业需求高度景气，公司在手订单充裕、新接订单情况向好；另一方面，公司持续推进产能建设，随着产能的释放，公司2026年二季度的营业收入实现了同比和环比双增长；展望下半年，公司有望进一步释放供给弹性，承接并交付更多订单。利润端，得益于红外8μm产品批量出货，以及规模效应和良率提升，上半年毛利率显著提高。
　　重视MEMS芯片、GaN芯片工艺能力为公司带来的广阔外延空间。公司已掌握集成电路设计、MEMS传感器设计及制造、封装测试等全产业链核心工艺，并在微波领域建立了从底层半导体到T/R组件、相控阵子系统及雷达整机的完整产业链。当前景气的红外探测器与微波射频芯片，本质上是公司MEMS芯片和GaN/GaAs芯片IDM工艺能力之上大单品研制、生产，而非能力边界本身。我们认为，公司底层工艺平台的通用性为后续品类拓展提供了基础条件，其作为国内稀缺的MEMS+化合物半导体IDM供应商的平台价值，值得持续关注。
　　盈利预测和投资建议。预计26-28年EPS为4.61/6.91/8.99元/股。考虑公司所处成长型赛道、国际领先的非制冷红外技术壁垒及其在微波射频及激光领域布局的潜力，参考可比公司，给予26年40倍PE估值，对应公司合理价值184.44元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。装备列装不及预期，研发不及预期，市场竞争加剧等。