本报告导读：
　　农业：关注中美经贸磋商，关注农产品合作进展。种植:厄尔尼诺继续强化，橡胶等农产品价格上涨。宠物:中秋宠物消费彰显强劲增长势能。
　　投资要点：
　　农业：关注中美经贸磋商，关注农产品合作进展
　　上周中美经贸团队在纽约进行经贸磋商，随后中美元首华盛顿会晤，其中农产品是双方贸易合作谈判重点。我们认为，中美农产品贸易会晤与大豆、玉米、猪肉、牛肉、禽肉、高粱等进出口税率有关，正值北美玉米大豆收获季，会议磋商结果将影响部分农产品的进口量。国内口粮安全无虞，主要关注大豆在贸易会晤中的结果。
　　种植:厄尔尼诺继续强化，橡胶等农产品价格上涨
　　截至9月19日，衡量厄尔尼诺事件强弱程度的Nino3.4指数已经突破+3.0°C，超过了1982-1983、1997-1998年和2015-2016年三次超强厄尔尼诺事件的峰值强度。厄尔尼诺可能导致橡胶减产，推动近期橡胶价格持续上涨。马来西亚棕榈油理事会近期预计，受天气风险和能源市场走强支撑，10月份甚至今年剩余时间里，马来西亚毛棕榈油价格将维持在每吨4700令吉以上。我们看好粮价底部抬升的景气机会，以及抗逆性高产品种表现。
　　宠物:中秋宠物消费彰显强劲增长势能
　　根据深圳商报，多个购物平台多款宠物月饼销量可观。据艾媒咨询《2025年中国月饼行业发展白皮书》，“宠物月饼”的日均主动搜索人数连续两年保持超过400%的爆发式增长。山姆平台部分宠物月饼显示售罄。很多品牌也抓住中秋宠物营销机会，例如中宠股份品牌领先推出“福宠中秋”礼盒；佩蒂股份品牌爵宴推出晒团圆送礼活动。
　　投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、神农集团、天康生物、新希望、巨星农牧；后周期推荐标的：生物股份、海大集团、禾丰股份。农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、康农种业。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份。
　　风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。