本报告导读：
　　种植:超强厄尔尼诺将至，国内玉米大豆价格抬升。白鸡：法国引种再生变数，关注后续边际变化。动保：乳清蛋白涨价持续传导，关注微生物蛋白投产进度。
　　投资要点：
　　种植:超强厄尔尼诺将至，国内玉米大豆价格抬升
　　近期国内玉米大豆现货价格抬升。截至2026年9月11日，国内玉米现货价格2355元/吨，大豆现货价格为4375元/吨，均实现周度环比上涨。受化肥价格上涨及厄尔尼诺天气的影响，市场预期全球粮食供应趋紧，外盘期货及股市持续走强。此外，东北产区贸易环节库存下降，高水分及低质烘干粮明显减少，且市场对东北新季玉米单产、质量存“双减”预期，贸易企业惜售优质干粮，市场供应短时减量，拉动现货价格小幅反弹。建议关注玉米等粮价底部抬升的景气机会，以及抗逆性高产品种表现（例如康农种业的康农玉8009）。
　　白鸡：法国引种再生变数，关注后续边际变化
　　①法国引种再生变数。26年1-5月祖代引种量持续为0；至26年6月法国引种恢复，6-8月引种量合计33.7万套；26年9月，法国曼恩-卢瓦尔省出现禽流感病例，致该地区引种再度进入暂停状态。②短期行情稳中弱调。本周肉毛鸡均价6.34元/kg，环比持平；终端产品走货一般，屠宰厂压价收购，养殖端亏损加深。下游养殖亏损致补栏情绪偏弱，但规模种禽场存在挺价行为。③观点建议：25年至今行业历经2轮引种断档，其中26年1-5月祖代引种量为0，随供给结构性缺口传导，有望推升全产业链景气；现阶段中游景气兑现，下游共振上行可期。看好自研种源升级、成本渠道双优的圣农发展，以及前期引种份额逆势扩大的益生股份等公司，有望迎来α与β共振。
　　动保：乳清蛋白涨价持续传导，关注微生物蛋白投产进度
　　近年来，乳清蛋白价格不断上涨，全球浓缩乳清蛋白价格在过去两年累计上涨108%，分离乳清蛋白价格涨幅高达139%，乳清蛋白产能不足，价格预计将维持高位。海关数据显示，乳清蛋白进口均价自2024年以来持续上涨，涨价已逐步传导至国内市场。在此背景下，替代蛋白关注度和需求持续提升，其中微生物蛋白生产效率高，商业化逐步落地。建议关注微生物蛋白产能布局以及应用领先的公司（例如瑞普生物万吨级别菌丝蛋白项目，预计26年底竣工试生产）。
　　投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、神农集团、天康生物、新希望、巨星农牧；后周期推荐标的：生物股份、海大集团、禾丰股份。农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、隆平高科、康农种业。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份。
　　风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。