8月行业件量保持增长，企业增速分化。1)全行业:2026年8月全国快递企业件量166.0亿件，同比+2.8%；2026年1-8月件量1340.6亿件，同比增长4.6%。我们认为，线上电商消费仍然活跃，托稳件量增速底盘，叠加“国补”政策带动消费市场平稳运行、农村等下沉市场继续扩容等因素导致快递行业件量增速稳健上行。2)电商快递:各公司件量同比增速环比7月无显著变化，其中圆通由7月的+12.08%升至+12.94%，韵达由+0.46%降至-2.05%，申通由+19.53%降至+18.03%。3)直营快递:顺丰的业务量同比增速由-3.78%降至-8.53%。
　　行业单价稳步增长，快递“反内卷”力度和持续性超预期。1)全行业:2026年8月快递行业收入同比+6.9%，单票收入同比+4.0%。我们认为，价格持续正增的驱动因素有二:一是行业“反内卷”的提振效应具备较强持续性;二是去年同期激烈的价格竞争已将价格压至环比低位，这为今年行业单价持续正增奠定了基础。2)电商快递:圆通/韵达/申通2026年8月单票收入分别同比-4.65%/+10.42%/+3.40%，1-8月单票收入分别同比-1.40% /+10.00%/+10.02%。3)直营快递:顺丰8月单票收入同比+7.84%，1-8月单票收入同比+4.32%。顺丰件量结构持续优化，单价同比由负转正，“增益计划”效果逐步显现。
　　行业集中度略微趋缓，头部公司8月市场份额相对稳定。2022年初到2024年末，由于政策监管下价格竞争相对温和，份额向头部集中较缓慢。1)全行业:2026年1-8月快递行业CR8为86.9，同比持平；业务量品牌集中度指数CR8为96.2，同比基本持平。2)电商快递:圆通/韵达/申通2026年8月市占率（按件量计算，下同）分别为17.1% /12.7% /15.3%,分别较26年7月变化+0.13pct /-0.06pct/+0.03pct，头部快递公司2026年8月市占率环比相对稳定。申通25年11-12月合并丹鸟物流，丹鸟物流作为国内品质快递及逆向物流服务的头部提供商，此次并入直接扩充了申通的业务版图。3)直营快递:顺丰2026年8月市占率达7.75%，环比变化-0.01pct。
　　投资建议：2026年行业“反内卷”的力度与持续性都有望超预期，有效缓和了行业竞争压力，促使行业价格水平逐渐回升，后续盈利能力也有望持续恢复。在电商经营高成本、暖冬等因素造成的行业增速下行的态势下，继续看好持续优化业务结构，构建差异化竞争壁垒以及海外业务增长迅速的快递龙头。
　　风险分析：经济波动、行业政策变化、非理性竞争、油价波动等。