事件
　　Ciena于2026年9月3日公布截至2026年8月1日的2026财年第三季度业绩。公司实现营收16.71亿美元，同比增长37.0%；GAAP摊薄每股收益1.83美元，上年同期为0.35美元；调整后摊薄每股收益2.11美元，同比增长约215%。
　　投资要点
　　▌光网络收入增长46%，AI网络投资拉动核心业务
　　公司Q3光网络收入11.91亿美元，同比增长约46.1%，占总收入71.3%，较上年同期提升4.4个百分点。路由与交换收入1.64亿美元，同比增长约30.6%；网络平台合计收入13.56亿美元，占总收入81.1%。光网络贡献约83%的季度收入同比增量，是本季业务扩张的主要驱动。AI持续带动网络投资，高速连接需求与公司光系统、互联产品布局相匹配，有望继续支持核心业务增长。
　　▌毛利率与费用效率共同改善，盈利增速显著快于收入
　　Q3调整后毛利率46.4%，较上年同期41.9%提升4.5个百分点；调整后营业费用4.00亿美元，同比增长5.2%。调整后营业利润率达到22.5%，同比提升11.8个百分点；GAAP营业利润率18.0%，上年同期为6.1%。收入增长快于费用扩张，毛利率提升进一步释放规模效应，带动调整后每股收益大幅增长。
　　▌全年收入指引上调，供给扩充支撑后续交付
　　公司预计2026财年Q4收入17.0亿—18.0亿美元，中值17.5亿美元，较Q3增长约4.7%。全年收入指引上调至64.2亿美元上下浮动0.5亿美元，中值同比增长35%；Q4调整后营业利润率指引为20%上下浮动0.5个百分点。公司正扩大供应能力，支持高速光网络需求转化为收入；本季两家收入占比超过10%的客户合计贡献41.7%收入，大客户交付是收入兑现的重要环节。
　　▌风险提示
　　（1）AI与云客户网络投资不及预期；（2）大客户订单及交付节奏波动；（3）光通信供应链扩充不及预期；（4）产品组合变化及竞争加剧影响盈利能力。