行情回顾：周三郑糖小幅走高，主力合约2701收于5350元/吨，涨跌幅为（21或0.39%）。
　　重要资讯：1、咨询机构Hedgepoint将巴西中南部2026/27榨季的食糖产量预估下调140万吨，调整至3850 万吨。下调原因是甘蔗制糖比例降低，同时榨季期间降雨偏多，造成蔗糖分(蔗糖含量)走低。该咨询机构维持巴西中南部甘蔗压榨量预估不变，为6.355亿吨。2、《印度教徒报》援引马哈拉施特拉邦合作部长Babasaheb Pati的消息报道，马哈拉施特拉邦政府可能很快会在9月底宣布，全邦100%区域遭遇旱灾。这是该邦执政政府的部长首次公开表态:受降雨缺口冲击农作物与水资源供给，早灾宣告即将落地。
　　交易逻辑：印度减产预期持续发酵，但当下已计价天气减产风险，行情由预期交易逐步切换为兑现验证，继续上行需要超预期利好推动，原糖高位僵持。郑糖焦点仍在于国内现货，陈糖结转与新糖上市叠加，现货端的压力在三季度末仍难缓解。但内盘走势偏弱，进口利润倒挂，后续食糖及糖浆预混粉进口量预计收缩，利多国内库存去化。短期郑糖维持区间偏弱震荡，向下受进口倒挂与成本支撑，向上突破需等库存加速去化。
　　交易策略：短期郑糖受弱现实压制，跟随外盘区间偏弱震荡。SR2701考虑区间操作，下方支撑位关注5200-5250，上方压力关注5450-5500，套利上价差策略回归观望，期权可考虑卖出宽跨式期权操作。
　　风险提示：巴西制糖比超预期、印泰主产国产量超预期、原糖大幅回调