行情回顾：周三国债现券收益率除超长端小幅下降外均上升。国债期货主力合约全线下行。成交持仓方面，TS成交持仓均上升，T成交持仓下降，其他品种成交下降持仓上升。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作全口径净投放流动性780亿元，短端资金成本变动不大，低于近期高位，流动性总体较宽松。其他日内消息面变动不大，继续重点关注中美领导人会晤情况，以及中东地缘风险变动。总体上看，国内经济改善节奏有所加快，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量有限，存量政策有待释放。海外方面，全球经济趋势不变，通胀风险维持高位。联邦基金利率期货对年内加息预期仍位于130%左右。地缘政治风险暂时变动不大。人民币从高位回落但总体延续强势。市场隐含波动率略有上升。10年美债收益率延续震荡，但美元指数表现强势。一级市场方面，国债和政金债累计发行1300亿元，发行数量7只，净融资额1300亿元。利率债净融资额近期回升，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据延续改善、利空略有增加，再通胀加速也偏利空。国内政策暂无明显影响。海外政策利空出尽的利多效应下降。地缘政治风险影响不大。汇率利多支持不变。避险情绪小幅增加存利多影响。资金面压力持续宽松为主要增量利多，但债券净供给利空仍在。长期来看，通缩缓和但上升节奏放慢，名义增长加速风险下降。
　　交易策略：策略方面，期债下方存在支撑，回调暂时未改震荡偏向上走势，仍可延续偏多思路，注意控制仓位和风险。期现方面，所有品种基差有小幅下降态势，仍需要持续关注，IRR方面关注TF是否存在机会。跨期方面，主要合约价差变动不大，基本位于无套利区间内，预计后期主要机会或依然位于11月末左右。曲线方面，期限利差仍呈现下行态势，暂时观望并等待长期方向重新确认。
　　风险提示：经济基本面超预期。