核心观点
　　行情回顾：周二郑糖延续偏强震荡，主力合约2701收于5350元/吨，涨跌幅为（21或0.39%）。
　　重要资讯：1、巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2026年甘蔗种植面积为959.0219万公顷，较上个月预估值上调0.1%，较上年种植面积增加0.3%，甘蔗产量预估为7.052亿吨，较上个月预估值下调1.6%，较上年产量增加0.3%。2、据印度报业托拉斯(PTI)报道，西印度糖厂协会(WISMA)主席B.B.Thombre表示，由于降雨不足导致甘蔗产量下降、糖分回收率降低，马哈拉施特拉邦2026-27榨季的糖产量可能下降约20%，降至近800万吨。
　　交易逻辑：隔夜原糖止跌反弹，但当下已计价天气减产风险，行情由预期交易逐步切换为兑现验证，但继续上行需要超预期利好推动。配额外进口糖成本已倒挂，进口窗口实质性关闭，商务部数据表明后续进口非常有限，且糖浆及预混粉进口持续走低，进口对供应端压力减轻，利好国内库存去化。郑糖焦点仍在于国内现货，陈糖结转与新糖上市叠加，现货端的压力在三季度末仍难缓解。短期郑糖维持区间偏弱震荡，向下受进口倒挂与成本支撑，向上突破需等库存加速去化。
　　交易策略：国内新糖报价销售，短期郑糖受弱现实压制，跟随外盘区间偏弱震荡。SR2701考虑区间操作，下方支撑位关注5200-5250，上方压力关注5450-5500，期权可考虑卖出宽跨式期权操作。
　　风险提示：巴西制糖比超预期、印泰主产国产量超预期、原糖大幅回调