【行情回顾】棉花主力01合约周二冲高回落、缩量增仓，收于15790元/吨，跌幅0.25%。棉纱主力CY611周二收涨0.41%，收于21970元/吨。周二棉花现货价格小幅上涨，中国棉花价格指数CCIndex 3128B报17414元/吨，较周一上涨33元/吨；周二棉纱价格维持稳定，中国棉纱指数CYIndex C32S报23702元/吨，较周一持平。（棉花信息网） 
　　【重要资讯】（1）USDA作物周报显示，截至9月20日当周，美棉收割率13%（前周8%，去年同期12%，五年均值11%）、优良率34%（前周36%，上年同期47%）、盛铃率65%（前周57%）。（棉纺织信息网）（2）从调查来看，9月21-22日，疆内毛衣分40%、13%以内水分机采籽棉收购价大多降至7.20-7.30元/吨(7.40元/公斤及以上的收购价寥寥无几)，少数轧花厂净衣36-37%籽棉的收购价降至7.0-7.10元/公斤;而南疆喀什、阿克苏等地毛衣分40%、12%以内水分手摘籽棉的收购价也下调至8.0-8.20元/公斤。（中国棉花网）（3）欧盟2026年5月服装进口额为161.88亿美元，同比增加0.07%，环比下降6.69%。进口额在近五年同期中仍处最高水平。（棉花信息网）（4）棉花商业库存：截至9月15日全国棉花商业库存180.97万吨，较8月底减少18.76万吨，减幅9.39%，高于去年同期63.38万吨，增幅53.9%。（棉花信息网） 
　　 【市场逻辑】外盘基本面来看，北半球棉花陆续进入收获期，集中上市对于价格的压制有所增加，叠加美联储加息兑现，整体期价上行动力下降，不过中美谈判在即，美棉期末库存相对下降，构成支撑，整体期价预期进入高位震荡。国内棉花市场来看，前期的利多基础出现动摇，储备棉成交率下降，叠加部分机构上调新季棉花产量，意味着国内棉花市场的供应偏紧预期在下降，伴随着新棉上市，集中上市对于价格的压制有所增加，不过今年整体收购价同比上涨明显，将制约期价的持续跌幅，短期期价有一定止跌迹象，中期维持区间预期。
　　 【交易策略】集中上市VS收购价同比上涨，短期期价或止跌震荡。操作上建议短多尝试，中期维持区间思路。棉花2701合约支撑区间15600-15700，压力区间16800-16900。
　　 【风险提示】减产预期差较大、政策出现变化等。