沪锌主力收于26580元/吨，涨135，涨幅0.51%，缩量增仓，持仓增5968手至141514手。8月出口数据出炉，单月出口40668吨，7-8月累计出口49903吨，当前国内出口窗口持续打开，9月国内锌锭仍有流出。LME锌自8月下旬连续交仓，累计增加23600吨至11万吨以上，其中香港、高雄持续录增，新加坡仍在录减，国内出口货源未完全显性化。注销仓单比降至11.18%，仓单集中度显著下滑，0-3Back结构回落至75.53，海外挤仓风险大幅缓释。国内TC持续下行叠加副产硫酸价格高位回落，炼厂利润承压背景下减产压力进一步加大，9月精炼锌产量预计环比下降，节前备货叠加低位点价带动社会库存持续去化至21万吨左右。临近双节下游前期备库基本完成，盘面止跌企稳回升，下游采购积极性转弱，现货升水变动不大，沪市对10升水60-70，津市较沪市报贴水50，广东对11贴水50，对上海升水15元/吨。整体来看，宏观利空兑现后情绪修复，矿紧格局仍有支撑，沪锌高位震荡。后半周随着国内节前备货完成社库去库持续性存疑，叠加临近节前资金情绪谨慎，或掣肘沪锌上行空间，短线追高需谨慎。