一、行情回顾与操作建议
　　铜价上涨，主要是国内低库存风险发酵，期现价差大幅走阔，国内现货升水涨至1375元/吨，盘面10-11价差扩大至570，节前下游补库，叠加国内炼厂检修到货减少以及进口货源补充有限，共同推动节前现货升水高涨，后续关注高期限溢价对下游需求抑制情况。LME库存减少1625吨，LME0-3back结构扩大至48.97,C-L价差扩大至300美元/吨，COMEX库存外流空间有限。短期国内低库存，且冶炼厂因现货铜精矿生产亏损且原料紧张检修力度加大，预计节前铜价重心上移，盘面价差有望进一步走阔。
　　二、行业要闻
　　1. Aim上市企业Tertiary Minerals宣布，在赞比亚Mushima North项目近期第4阶段钻探取得令人鼓舞的结果后，公司计划进一步推进该项目，并拟通过发行每股0.01便士的新普通股进行融资。拟议融资旨在为公司旗舰Mushima North项目的推进以及一般营运资金提供资金。Tertiary拟议融资由公司联合经纪商SPAngel Corporate Finance安排。公司表示，由于现有股份授权不足，拟议融资将取决于股东大会上的股东批准。股东大会通知将包含在拟议融资完成后发布的致股东通函中。Mushima North项目为多金属银/铜/锌探矿区，位于赞比亚前瞻性铁氧化物/铜/金区域，距历史Kalengwa铜银矿以东约28公里。Mushima North项目第4阶段钻探已完成39个钻孔中的29个孔化验结果，覆盖3,639米，另有8个孔等待结果，2个孔尚未送样。矿化在深部仍开放，多个孔终孔仍在矿化中，延伸超出当前勘探目标边界（约500米长、350米宽、75米厚）。
　　2.赞比亚当地时间9月21日，赞比亚中央省Kitumba铜矿项目的采矿工程、选矿工程已完成生产准备，正式全线贯通投料试生产。该项目本阶段产出的产品为铜精矿，中矿资源将综合考虑铜精矿市场情况和冶炼工程建设进度等因素，决定将铜精矿对外销售或留作冶炼工程的原材料。截至本公告日，该项目的冶炼工程正在建设中，预计于2026年四季度完成投产准备或试生产，2027年一季度正式投产。