核心观点
　　上周（9月14日当周）债市偏强震荡，长债收益率小幅下行。上周初公布的8月金融、经济数据整体偏弱，供强需弱格局越发明显，K型分化态势延续，弱基本面继续对债市形成支撑。同时，央行时隔七个月首次重启14天逆回购投放，精准对冲流动性缺口。弱基本面叠加平稳资金面共同支撑市场情绪，上周债市整体偏强震荡，长债收益率缓慢小幅下行。短端方面，上周适逢税期，央行呵护态度明显，资金面整体均衡平稳，但央行以对冲性投放为主、未进一步加码宽松，短债缺乏下行催化，短端收益率微幅上行，收益率曲线呈平坦化运行。
　　本周（9月21日当周）债市将延续震荡格局。基本面上，当前内需动能不足，下半年政策定调“加大逆周期调节力度”、“综合运用并适时调整货币政策工具”，央行有可能在三季度末前后实施降准降息，货币宽松预期将对债市形成一定支撑。资金面上，本周临近季末，叠加政府债供给高峰，但央行已重启14天逆回购精准调控流动性，预计资金面受到扰动有限，整体维持均衡平稳，不过资金利率或随季末时点有所回升。此外，本周适逢中秋假期，机构偏向持券过节，交投或趋于清淡。整体来看，宽松预期与季末供给、资金利率回升之间多空交织，本周债市大概率延续震荡格局。