核心观点
　　政策要点：8月10日，央行印发“十五五”改革发展规划，强调高质量建设债券市场“科技板”；8月11日，四川省人民政府发布“十五五”规划，指出要积极吸引社会资本参与城市更新；8月28日，证监会发布相关文件支持构建房地产发展新模式，推动房地产融资机制改革。
　　8月资金面保持合理充裕，中长端利率债收益率中枢下移，叠加资产荒格局延续，信用债发行利率边际下行。8月产业债发行规模保持同比高增，带动信用债发行规模同比增长；但当月信用债到期规模较大且城投债发行量萎缩，拖累信用债净融资环比显著下降。
　　近期城投债融资监管趋严，8月城投债发行规模有所萎缩、净融资大幅走弱，新发债券募集资金用途均为“借新还旧”；8月产业债发行量同比显著增长，环比大体持平，净融资同比增长、环比下降。
　　展望9月，资金面整体仍将维持中性平稳，季末资金或出现阶段性波动。预计10年期国债收益率总体将在1.65%-1.75%区间震荡。供需方面，季末理财回表，配置需求将边际收敛，但补半年报效应将导致供给季节性减少，资产荒格局整体难有缓和。综上，预计9月信用债发行利率将延续低位运行。