事件：2026年9月15日，国家统计局发布8月份国内宏观经济数据。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，社会消费品零售总额同比增长0.4%；1—8月全国固定资产投资（不含农户）同比下降7.2%，房地产开发投资同比下降19.9%。
　　核心观点：
　　数据上看，8月国内经济延续分化格局。出口高增以及新兴产业快速发展背景下，工业生产好于预期，新动能领域对全部规模以上工业增加值增长贡献进一步增强；但与此同时受国内需求持续偏弱，稳增长政策尚未全面发力等因素影响，社零、固定资产投资增速进一步走低。房地产市场整体延续筑底格局，但二手房交易网签面积连续多个月高于新房销售面积，同时一线城市房价企稳趋势继续得到确认，房地产市场结构性亮点增多。
　　 8月国内经济整体增长动能依然偏弱，后期经济表现在很大程度上仍将取决于政策落地节奏。7月底政治局会议定调“加快财政支出和债券资金使用进度”以来，政策面积极信号增多，国家发改委多次召开项目协调会推进“六张网”建设，中央预算内投资基本下达完毕，地方政府专项债券的发行使用进度加快，9月新型政策性金融工具开始全面投放。后期伴随政策效果显现，国内经济增长动能有望边际改善。
　　风险提示：1、政策力度不及预期；2、房地产调整超预期。