事件：2026年7月15日，国家统计局发布二季度及6月份国内宏观经济数据。数据显示，上半年国内GDP同比增长4.7%，其中二季度增长4.3%；6月单月全国规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，社会消费品零售总额同比增长1.0%；1-6月全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，全国房地产开发投资同比下降18.0%。
　　核心观点：
　　上半年国内GDP累计增长4.7%，整体经济运行仍处于合理区间，但二季度增速明显放缓。背后看，4月份以来虽然出口延续高增，但与此同时消费、投资显著走弱，增大整体经济下行压力。6月份国内经济结构分化的特征依然明显，工业生产在出口的支撑下继续体现韧性，社零增速低位小幅回升但动能依然偏弱，固定资产投资增速降幅进一步扩大，制造业投资、基建投资双双承压。房地产开发各项指标边际上均进一步走弱，同时新房销售面积、销售金额降幅亦有所扩大，但相对积极的是房价继续体现出逐步企稳的信号。
　　往后看，伴随经济边际下行压力增大，后期逆周期政策有望再度发力，但鉴于整体增速仍在目标范围内，预计新增出台大规模刺激政策的可能性不大，下半年料将以加快推进存量政策为主。结构上看，内外需失衡背景下，提振消费、稳定投资应是政策应对的关键着力点。
　　风险提示：出口增速明显放缓；政策进度不及预期。