本报告导读：
　　9月15日至17日，朱雀二号、引力一号、长征十二号、快舟十一号等四型火箭连续发射成功，我国航天多点开花，蓝箭航天、东方空间首次承担大型星座组网任务。
　　投资要点：
　　我国商业航天本周多点开花，民营航天首承大型星座组网任务。1）9月15日14时26分，朱雀二号改进型遥七运载火箭（ZQ-2EY7）在东风商业航天创新试验区蓝箭航天液氧甲烷运载火箭发射工位点火升空，将10颗上海垣信卫星科技有限公司千帆极轨19组卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。此次任务是朱雀二号系列运载火箭的第9次飞行，是我国民营商业航天企业首次承担大型卫星互联网星座组网任务。2）9月16日6时00分，我国太原卫星发射中心在上海东部海域使用引力一号遥三运载火箭，将搭载的千帆极轨26组卫星及EUHT技术试验卫星共9颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务取得圆满成功。此次任务创下我国单次海上发射载荷重量和轨道高度新高，发射的卫星在上海制造，在上海附近海域发射，陆海联动有助于提升商业航天制造和发射综合效率。3）9月17日8时32分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨25组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。4）9月17日10时40分，我国在酒泉卫星发射中心使用快舟十一号遥三运载火箭，成功将天仪51、52星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。此次任务是快舟十一号运载火箭的第7次飞行。
　　十五五期间，我国商业航天产业化有望加速。十五五规划明确指出加快航空航天等战略性新兴产业发展，1）商业航天领域，推进大功率能源系统、通用星载计算机和箭体结构轻量化、星箭联合设计、可重复使用运载等技术攻关，提升星箭产品规模化生产和商业航天发射能力。加强太空主动防御、群体智能操控等技术研发应用，提高太空安全态势感知和风险防范能力。2）卫星互联网领域，统筹推进卫星互联网星座建设，提升发射测控保障和安全防护能力，加快卫星互联网和北斗在重点行业、大众消费等领域规模化应用和国际化推广。强化多用户需求统筹协调，推进遥感卫星共建和数据共享共用，构建空天地一体、通导感算融合的综合服务体系。
　　我们认为十五五期间，随着可重复回收火箭、低成本商业卫星等技术的不断成熟，我国商业航天产业化有望加速。推荐标的：1）火箭端：斯瑞新材、西部材料、航宇科技、派克新材；2）卫星端：通宇通讯、信维通信、上海瀚讯、电科蓝天、航天电子、航天电器。相关标的：1）火箭端：飞沃科技；2）卫星端：信科移动、铖昌科技。
　　风险提示：可重复使用技术迭代不及预期；低成本商业卫星技术成熟度不及预期等