本报告导读：
　　2026年的基金半年报中，主动股票型和混合型等类型的基金首次披露了盈利投资者数量占比指标。本文我们对该指标的整体情况及如何应用进行分析探讨。
　　投资要点：
　　各类型基金的盈利投资者占比表现亮眼。FOF基金整体的盈利投资者占比最高，高达98%。其次为混合型基金，盈利投资者占比在80%以上。而股票型和QDII股混型的盈利投资者占比相对较低，但获得正收益的投资者比例依然都达到了3/4以上。而在高仓位主动股混基金中，科技和成长风格的盈利投资者占比较高。
　　盈利投资者占比的影响因素探讨。首先业绩表现无疑是盈利投资者占比的首要影响因素。收益率是投资者盈利的基础，低收益的产品盈利投资者占比会明显更低，但当收益达到一定门槛后，提升收益对提升盈利投资者占比的效果会边际下降。提高盈利投资者占比的关键不在于绝对收益的高低，而在于更稳定地获取正收益。同时，当收益达到一定门槛后，投资者盈利比例对于波动和回撤的敏感度是下降的，且收益越高敏感度下降得也越多。除此之外，规模的快速膨胀会降低盈利投资者占比。
　　使用盈利投资者占比指标时应注意什么？盈利投资者数量占比目前仅披露了一期数据，计算区间较短，受特定市场环境影响较大，还需要更多观测区间以获得普适性结论。其次，盈利投资者占比这一指标除了受基金业绩、规模等因素的影响外，还受到很多外部因素的共同影响，更多反映的是基金公司的综合管理水平，而不太适用于作为基金投资能力的评价。
　　风险提示。（1）由于盈利投资者数量占比指标的观测区间较少，受短期市场环境影响较大，上述结论可能会随市场环境变化而发生变化。（2）本报告为客观数据分析，涉及基金公司和基金产品均不代表推荐意见。