债市表现：1、本周国内国债市场偏强震荡、收益率小幅下行，债市整体做多情绪占优。核心驱动为周初公布的8月国内经济与金融数据走弱，市场交易经济弱复苏、货币政策维持宽松的核心逻辑，为债市提供坚实底部支撑。截止09月18日收盘，2年、5年、10年、30年国债收益率分别收于1.26%、1.41%、1.68%、2.13%，较09月11日分别变动0.92BP、-1.55BP、-0.76BP、-1.84BP。2、截止09月18日收盘,TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.61元、106.55元、109.535元、116.6元，较09月11日变动分别为0.04%、0.15%、0.17%、0.47%。
　　政策动态：1、本周（9月14日-9月18日），中国央行开展7353亿元7天期逆回购，1000亿元14天期逆回购，23010亿元隔夜逆回购，5000亿元买断式逆回购，同期共有85亿元7天期逆回购、23010亿元隔夜逆回购和5000亿元买断式逆回购到期，本周实现净投放8268亿元。下周（9月21日-9月24日）央行公开市场将有2720亿元7天逆回购到期。2、9月15日，开展5000亿元6个月期（181天）买断式逆回购操作，对应到期规模5000亿元，同样等量续做。本月两期买断式逆回购合计操作规模10000亿元，到期规模10000亿元，全月净投放0亿元，结束7、8月连续两个月加量续做的格局。3、9月LPR报价维持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，两项利率均与上月持平，已连续16个月保持稳定。本次LPR维持不变符合市场预期，核心原因在于政策利率（7天逆回购利率）保持1.40%不变，LPR定价基础稳定；同时银行净息差仍处于低位，叠加同业存单融资成本边际抬升，报价行下调加点的动力不足。4、货币市场利率全线回升，R001、R007、DR001、DR007均较前一周上行，利率中枢整体抬升至1.45%附近，反映资金面较上周边际收敛，机构融入成本普遍上行。具体来看，DR007本周尾盘报1.4396%，较上周收盘上行2BP；DR001则上行1BP至1.4277%。
　　债券供给：1、本周，政府债发行5615亿元，到期量844亿元，净发行4771亿元，其中国债净发行3386亿元，地方债净发行1385亿元。下周发行计划显示，国债净发行-874亿元，地方债净发行2044亿元，二者合计净发行1170亿元。2、本周，新增专项债发行1033亿元，截止本周，专项债累计净发行31354亿元，发行进度71.26%。
　　短期展望：展望下周，债市大概率延续震荡偏强格局。季末资金面边际收敛或带来小幅波动，国内基本面弱势、宽松政策基调不变的核心逻辑未变，债市偏强运行态势未改。