核心观点
　　权益市场回顾
　　股票市场回顾
　　从宽基指数来看，截至2026-09-18，本周中证2000指数上涨3.86%，中证1000指数上涨3.51%，中证500指数上涨2.89%，中证全指指数上涨1.61%，中证A500上涨0.70%，沪深300指数下跌0.06%，中证红利下跌2.12%。从Barra风格因子来看，截止2026-09-18，本周收益最好的3个风格因子为BETA,动量,中盘，分别为2.16%,0.51%,0.45%；表现最差的3个风格因子为盈利,大小盘,杠杆，分别为0.24%, -0.51%, -0.60%。
　　本周权益市场上涨，宽基指数多数上涨。市场活跃度处于中高位置，本周有51.6%的行业获得正收益。
　　期货市场回顾
　　截至2026-09-18，从隔季合约对冲方式看，本周IF基差收敛、IC基差收敛、IM基差收敛，各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别
　　为-0.350%、-0.690%、-0.580%，今年以来各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为，300中性-2.670%，500中性-4.080%，1000中性-6.040%。
　　期权市场回顾
　　本周隐波多数上涨，有利于已持有的买权策略。
　　策略环境监控
　　日内Alpha环境
　　本周股票市场日均净流出44亿元（该估计量含股价本身涨跌影响在内），资金净流出，不利于日内Alpha积累。
　　交易型Alpha环境
　　小盘风格为主，该指标对交易型Alpha积累有利。中证1000能打败基准指数的股票数量处于较差水平，中证500能打败基准指数的股票数量处于中等偏差水平，沪深300能打败基准指数的股票数量处于中等偏高水平。
　　持有型Alpha环境
　　当前中证500指增的超额环境处于中等偏高水平，中证1000指增的超额环境处于中等水平，沪深300指增的超额环境处于较高水平，整体对Alpha积累影响小幅有利。
　　股指对冲环境
　　整体来说，基差波动率多数下降；成本管控压力上升，IF、IC、IM基差收敛。
　　未来策略研判
　　股票策略
　　上周美联储议息会议靴子落地，海外流动性担忧阶段性缓解，A股探底回升，风险偏好边际修复，科技方向再度活跃。半导体、通信等板块领涨，但市场整体成交仍偏低，双节临近，短期预计仍以震荡和结构性行情为主。近期板块轮动依然较快，单一风格持续性下降，量化策略超额表现进一步分化。中长期看，若科技产业景气与盈利兑现延续，经历调整后的优质成长方向仍具修复空间。权益多头建议保持均衡，避免押注单一赛道，景气成长与红利相结合的哑铃型策略仍具配置价值，注意分散风格暴露，避免组合隐性集中。市场中性方面，选股端超额波动较大，对冲成本较高，低相关配置价值仍在，但应适度下调绝对收益预期，优选超额来源分散、风险控制稳健的管理人。
　　风险提示：美联储政策超预期，国内政策不及预期，因子失效，模型失效，市场主流策略偏移，请投资者谨慎参考。