周观点：区间上沿
　　市场表现：ICE原糖03合约收18.28美分/磅，周跌幅4.54%。郑糖01合约收5335元/吨，周跌幅2.19%。南宁现货-郑糖01合约基差-97元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为-250元/吨。
　　供给方面：
　　巴西：巴西新季开榨，截至9月11日，含水乙醇价格15美分/磅，市场预计制糖比例减幅在5%。
　　印度：进口靴子落地
　　中国：
　　进口：第二批许可证发放，约50万吨。
　　基本面：本轮原糖的上涨已提前计价了天气的风险，后续看北半球开榨是否兑现天气带来的减产预期。巴西中南部26/27榨季8月后糖价相对乙醇利润改善，糖厂提高制糖比，同时甘蔗产量也同比增加，抑制了原糖上涨的高度。而天气在26/27榨季的影响体现在印度和泰国。然而从实际情况上泰国的降雨并没有大幅偏离历史均值，印度降雨偏少但是已公布进口100万吨，已兑现了减产的预期。内外价差走廓，后期会由国内价格小幅反弹来完成收敛价差。
　　交易策略：观望
　　风险提示：宏观、政策、天气、进口量