北交所市场复盘：9月14日至9月18日，当周北交所全部A股日均成交额达139.25亿元，环比减少31.3%。当周北证50上涨2.04%，当周日均换手率达1.5%。个股方面，当周北交所涨幅前五大个股分别为：腾信精密（152.9%）、戈碧迦（24.9%）、振宏股份（21.7%）、千岸科技（19.7%）、凯德石英（13.9%）；跌幅前五大个股分别为：天罡股份（-20.6%）、则成电子（-16.5%）、百迈科（-15.7%）、佳合科技（-12.1%）、成电光信（-11.8%）
　　重点新闻及政策：1）工信部：引导龙头企业带头及时付款，让中小企业回款可期。《通知》积极引导大型企业将对中小企业的最长付款期限压减至60日内。龙头企业及时支付账款的行为将对整条产业链、整个行业内的企业起到示范引领作用。2）中国证监会：要引导上市公司压缩账期，及时支付中小企业款项：9月14日，国新办举行国务院政策例行吹风会介绍加强中小企业回款难问题治理工作。中国证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，下一步将细化信息披露要求，引导上市公司压缩账期，及时支付中小企业款项；同时加大走访上市公司力度，帮助上市的中小企业解决回款难题，缓解现金流压力。
　　投资建议：本周北交所科技股的上涨更多是大盘科技行情的外溢。在大盘科技主线进入高位震荡后，北交所的半导体材料、光通信器件、高端装备方向能否凭借指数调仓后的权重提升、以及增量基金的被动配置需求，走出相对独立的结构性行情，有待进一步观察。建议按优先级跟踪：一、北证50调仓后新进的高权重科技环节成份股的流动性变化。二、金刚石散热等AI算力衍生主题中已有订单/客户验证的标的。三、中报业绩已兑现、合同负债与现金流同步改善、且具备持续回购/分红能力的低估值专精特新龙头。对次新股则建议等待换手降温、龙虎榜席位结构趋于机构化之后再行评估。
　　风险提示：宏观经济下行超预期，政策落地进度不及预期，海外市场波动加剧，上市公司业绩不及预期，市场流动性持续收紧。