工业增加值增速回升，服务业增长继续放缓。8月工业增加值同比增长5.2%，较7月增速4.5%回升；季调后环比增长0.54%，较7月增速0.11%加快。计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长17.2%，虽较上月回落但仍然实现较快增长。8月份工业生产实际增速和PPI同比增速双双回升，意味着工业生产名义增速进一步改善，有利于工业企业营收和利润增长。8月服务业同比增长4.1%，较7月同比增速4.3%继续回落。
　　消费增长仍然缓慢。8月份社会消费品零售总额同比增长0.4%，较7月增速0.6%进一步放缓；季调后环比下跌0.13%，增速转负。其中，商品零售同比增长0.3%，餐饮收入同比增长1.1%，均较7月增速放缓。尽管家用电器和音像器材类、以及通讯器材类零售增速加快，但是汽车零售跌幅加大。整体零售增长仍然疲弱。
　　投资延续负增长。8月份，固定资产投资同比下降11%，较7月跌幅12.9%略有收窄。1-8月累计下降7.2%，较1-7月累计跌幅扩大。8月份，制造业投资同比下降6.1%，较7月跌幅扩大；基建投资同比下降14.8%，和7月基本持平；房地产开发投资同比下降25.5%，跌幅较7月收窄。今年以来，政府发债速度偏慢，社融增速持续放缓，投资仍延续2季度以来下跌趋势。
　　房地产销售继续下跌，一线城市房价涨幅趋缓。8月新建商品房销售面积同比下降14.8%，销售额同比下降12.1%，较7月跌幅扩大。70大中城市二手住宅销售价格环比下降0.3%。其中一线城市环比上涨0.1%，涨幅有所放缓；二三线城市仍延续下跌势头。8月份北京、上海等地加大房地产政策支持力度，对于全国房地产市场总体影响仍然有限。
　　稳内需需要中央财政进一步发力。8月份工业生产增速有所回升、服务业生产指数放缓，零售、投资、房地产等需求面指标仍然偏弱。今年地方政府面临化债约束。9月11日，中央纪委办公厅和财政部办公厅公开通报六起地方政府隐性债务追责问责典型案例。严控隐性债务增量、化解存量隐性债务在一定程度上抑制了地方政府债务扩张速度，并对地方财政支出和基建投资扩张形成制约。在房地产需求仍未企稳、地方政府债务扩张受限的背景下，稳定内需需要中央财政进一步加大力度，提高中央财政赤字并扩大支出规模。
　　风险提示：高油价拖累全球经济，国内政策不及预期，房地产需求持续下滑。