摘要内容
　　2026年半年报披露季已收官，北交所339家上市公司交出一份“收入双位数扩张、利润弹性持续释放、在手订单充裕、创新底色稳固”的期中答卷。我们认为，板块业绩底盘进一步夯实、结构性亮点突出，叠加市场估值经过震荡蓄势后重回具备安全边际的区间、北交所开市五周年改革窗口临近，对后市维持谨慎乐观判断。
　　第一，总量层面，营收与归母净利润分别同比增长15.12%、17.61%，利润增速跑赢收入约2.5个百分点，板块延续盈利修复通道；第二，横向对比，北交所营收增速为沪深主板的约2.5倍、全市场平均水平的约2.0倍，83.19%的盈利面高于全市场约七成半的整体水平；第三，结构层面，五大行业营收全线实现正增长，AI算力与新能源双主线由产业趋势顺畅传导至报表业绩；第四，前瞻指标积极，期末合同负债同比增长34.53%、显著快于收入增速，对下半年收入确认形成订单支撑；第五，市场生态持续向好，上半年新股融资规模已超去年全年，指数产品矩阵扩容推动中长期资金入市，估值结构较2025年9月上一轮高点更为健康。
　　配置层面，建议沿四条主线展开：一是AI算力与半导体国产化产业链；二是新能源材料与储能产业链；三是高端装备与智能制造细分龙头；四是中期分红积极、现金流稳健的质量型标的。
　　风险提示：宏观经济与下游需求恢复不及预期；AI算力、新能源等高景气赛道资本开支与需求节奏波动；新股发行与解禁节奏对市场流动性的阶段性影响；市场情绪与成交量波动；海外贸易环境与产业链政策变化等。