事项：
　　1-8月，全国一般公共预算收入约15.7万亿元，同比增长5.7%。其中，全国税收收入约12.9万亿元，同比增长6.6%。全国一般公共预算支出约18.1万亿元，同比增长1.2%。
　　评论：
　　8月广义财政支出降幅扩大，但在收入回落的影响下，财政政策力度边际反弹。
　　第一本账收入回落，支出再度转负。8月收入同比增长4.7%，较前值（11.7%）明显回落；税收收入结束连续五个月的高增，其中消费税为最大拖累项，个人所得税、企业所得税、增值税均高位降速。支出当月同比-0.1%，再度转负。后续随着基数增高和完成目标压力较小，收入将逐渐回落；支出端则逐渐向着预算增速追赶，全年支出增速预计在3%左右。
　　第二本账收入降幅明显收窄。8月第二本账收入同比降幅收窄至-3.8%，土地出让收入降幅收窄至-12.6%；支出同比下降21.4%，主要是债务资金落地慢导致土地以外的其他支出降幅扩大。
　　总体来看，广义财政支出降幅扩大，力度指数小幅回升，后续收支的K型分化将逐渐收敛。下半年只要增速达到4.3%以上，全年经济增速就能完成4.5%的目标，出台增量政策的必要性并不算太强，问题不在缺钱而在落地端，广义财政缺口的同比收缩幅度仍在扩大。目前8000亿新型政策性金融工具已于9月起投放，关注存量资金拨付节奏，预计从9月开始，广义财政收支的增速将相向而行。
　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。