本期投资提示：
　　 AI领域：台积电2nm正式贡献营收，纬创广达营收实现三位数增长，中低端CCL提价持续兑现。台积电8月营收5148.1亿新台币，同比+53.3%，首次突破5000亿元，2nm制程Q2正式贡献营收（占晶圆销售额3%），Q3预计加速爬坡，全年美元营收增长指引上调至“略高于40%”。CCL方面，台光电/联茂/台燿8月营收同比+129.85%/+97.93%/+132.48%，营收均创新高；联茂同比从5月的+29%飙至+98%，E-Glass供给收紧叠加建滔年内第7次涨价，中低端提价效益加速兑现。载板方面，欣兴/景硕/金像电8月营收同比+56.26%/+40.58%/+76.39%，ABF供不应求。EMS方面，鸿海/纬创/广达/纬颖/英业达8月营收同比+51.98%/+166.48%/+177.45%/+50.36%/+35.83%，纬创/广达分别从5月的+39%/+94%跳升至+166%/+177%，AI服务器需求推动两家公司营收实现三位数增长；广达旗下Quanta Cloud Technology（QCT）已列入Vera Rubin量产系统厂商名单。信骅8月营收同比+118.42%，增速较5月的+69%进一步提升，Vera Rubin有望带动BMC用量提升；京元电子营收同比+31.58%，高端测试需求延续。
　　成熟制程：涨价正式落地，联电营收升至近47个月高点。8月联电/世界先进/力积电营收同比+30.71%/+40.48%/+76.19%，联电下半年涨价效益开始兑现，2027年将更全面与客户商议调价；AI需求从GPU外溢至PMIC和电源元件，叠加全球8英寸产能预计同比收缩，涨价周期有望延续至2027年。
　　存储：南亚科Q2毛利率逼近80%，Q3涨价效益有望延续。南亚科8月营收446.9亿新台币、年增561%，华邦电273.1亿新台币、年增289%，南亚科续创单月营收新高。南亚科Q2自结毛利率79.5%、EPS 14.66元新台币，盈利增长主要来自涨价；5A新厂预计2027年下半年启动试产投片，新增产能贡献仍需爬坡，供给紧张短期难以迅速缓解。
　　端侧芯片：联发科同比从5%跳至44%，营收创新高。联发科8月营收641.83亿元新台币、同比+44.08%，智能装置平台业务驱动增长提速，抵消手机芯片需求相对疲弱的影响，Q3营收有望优于指引。
　　被动元件：国巨维持50%以上增长。国巨8月营收163.32亿元新台币、同比+51.80%，AI相关应用需求持续强劲；摩根士丹利预计，Vera Rubin平台被动元件价值量较Blackwell提升182%，AI平台代际升级正成为板块重要增长驱动。
　　风险提示：全球AI资本开支不及预期；2nm良率与产能爬坡低于预期；Rubin量产爬坡进度慢于预期；终端消费电子需求复苏偏弱。