行情回顾：周四股指震荡小幅走弱，上证指数收跌0.41%。期指主力合约也全面下跌。成交持仓方面，IH成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均下降。行业方面，31个一级行业涨跌互现，涨跌差异减小。结合行业在指数中所占权重看，食品饮料带动300和50，有色金属、电子则拖累四大指数。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性1590亿元，短端资金成本继续小幅上升。国家领导人强调做大做强先进制造业。其他国内方面消息变动不大，国内金融市场以交易隔夜美联储会议增量信息为主。总体上看，国内经济改善节奏有所加快，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀回升风险维持高位。美联储9月会议总体偏鹰派，联邦基金利率期货对年内加息预期仍超过100%。地缘政治风险暂未明显变化。人民币高位震荡走势不变。市场隐含波动率下降。美股高位震荡小幅下跌，VIX指数位于短期高位情况不变。韩国股市呈现震荡走势。资金方面，主要指数资金均有流出。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据延续改善、利多略有增加，再通胀加速也偏利多。国内政策暂无明显影响。海外政策利空接近完成计价。缘政治风险利空暂未消除。汇率利多影响不变。避险情绪下降、利空减弱。同时关注外盘计价美联储政策预期情况。长期来看，再通胀和经济基本面转向平衡，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　交易策略：策略方面，沪指下方3860点附近支撑仍可关注，上方3950点至4000点一线压力不变，等待技术反弹。中长期来看，股指转向宽幅震荡走势。暂时观望，未来持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率持续收窄，反套和超额收益空间减小。跨期价差方面，12-09、03-12价差仍上升，反套头寸持有并观望，等待季节性机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不大，仍以寻机做多为主，中长期方向或将明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　风险提示：地缘政治，外盘波动。