菜油核心观点
　　行情回顾：周四菜油跟随板块偏弱调整，主力合约报收10146元/吨，涨跌幅为-23或-0.23%
　　重要资讯：1、Mysteel调研显示，截止到2026年09月11日，沿海地区主要油厂菜油库存2.65万吨，较上周下跌0.20万吨；华东地区菜油库存36.2万吨，较上周增加1.9万吨；川渝地区菜油库存15.4万吨，较上周涨1.2万吨；全国主要地区菜油库存总计54.25万吨，较上周增加2.90万吨。2、加拿大统计局作物调查：2026年加拿大油菜籽产量预计2205.1万吨，较上年2222.7万吨微降0.8%；单产预计下降8.3%至41.8蒲/英亩，收获面积预计增加8.0%至创纪录的2320万英亩，产量预估高于市场此前2160万吨的预期
　　交易逻辑：加拿大统计局上调油菜籽产量，但当下主产区收割偏慢、且存在霜冻风险，成本端反复博弈，对内盘仍有支撑。油脂整体累库，板块整体弱势。近期沿海菜籽到港回升，油厂压榨开机率环比修复，菜油周度产量抬升，供应端偏紧局面有所改善，终端需求表现平淡，现货价格出现松动。菜油短时跟随油脂板块偏弱调整，中期受生柴政策及天气利多下仍有支撑。
　　交易策略：开机率将逐步回升，供应边际转松，期价跟随油脂板块震荡调整。操作上考虑回调企稳做多，基于基差松动考虑多01空11的反套策略，OI2701合约下方支撑位关注9900-9950，上方压力位关注10400-10450。
　　风险提示：买船/到港超预期、地缘扰动、油脂大幅回调。
　　菜粕核心观点
　　行情回顾：周四菜粕延续大幅走强，RM2611报收2404元/吨，涨跌幅为68或2.91%，领涨油脂油料板块。
　　重要资讯：1、据Mysteel调研数据显示：截至2026年09月16日，沿海油厂菜粕库存为1.04万吨，较上周增加0.54万吨；华东地区菜粕库存9.85万吨，较上周增加0.74万吨；华南地区菜粕库存为6万吨，较上周减少2.00万吨；华北地区菜粕库存为7.47万吨，较上周减少1.14万吨；全国主要地区菜粕库存总计24.36万吨，较上周减少1.86万吨。2、据Mysteel调研数据显示/统计：截至9月16日，华北进口菜籽粕库存7.47万吨，较上周减少1.14万吨。
　　交易逻辑：今日菜粕期货增仓领涨，短期驱动来自低库存背景下的双节补库刚需、资金向远月合约集中迁移，叠加豆粕走强形成双粕联动支撑。低库存环境下临近中秋、国庆双节，下游饲料企业节前补库需求集中释放，现货端挺价意愿明确。但中期进口菜籽到港放量、油厂开机率回升将逐步缓解供给压力，叠加加拿大新作产量维持高位，供应端压力累积。水产旺季临近尾声，后续需求转弱与压榨供应修复将约束菜粕上方空间，注意情绪回落后的价格回吐风险，行情持续性仍取决于美豆及豆粕走势。
　　交易策略：美豆走强抬升蛋白粕板块估值，库存低位放大价格弹性。操作上建议单边不追高，谨防溢价回吐，回调做多为主，套利上建议回归观望。RM2611合约下方支撑关注2230-2250，上方压力位关注2420-2450。
　　风险提示：买船/到港超预期、地缘扰动、美豆及豆粕大幅回调。