财信研究观点
　　【市场策略】宏观事件持续扰动，近期仍以防守为主
　　黄红卫(S0530519010001) 
　　一、市场层面
　　根据Wind资讯数据
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.42%，收于6320.26点；代表蓝筹股的上证指数跌1.18%，收于3888.11点；代表硬科技的科创50指数跌1.01%，收于1553.39点；代表创新成长的创业板指数跌0.49%，收于3322.04点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.66%，收于1023.46点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.24%，收于2868.32点；代表大盘股的中证A100指数跌0.81%，收于4339.14点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.84%，收于4510.16点；代表中盘股的中证500指数跌1.78%，收于7580.54点；代表小盘股的中证1000指数跌2.12%，收于7427.24点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.83%，收于3073.67点。总体来看，大盘股板块风格表现居前，但小盘股板块风格表现居后。
　　（3）分行业来看，通信、建筑材料、公用事业表现居前，房地产、基础化工、有色金属表现靠后。
　　二、资金层面
　　根据Wind资讯数据，万得全A指数共有639家公司上涨，共有4864家公司下跌，其中涨停公司40家，跌停公司21家，全市场成交额19869.54亿元，较前一交易日增加3246.17亿元。
　　三、市场策略
　　宏观事件持续扰动，近期仍以防守为主。此前A股市场构筑了三角形整理形态，指数呈现窄幅波动且成交额明显萎缩。在美伊冲突持续、国际油价走高、美联储加息预期升温情况下，上周A股市场一度突破了三角形形态约束，指数波动幅度及成交额开始加大，但并未形成明确的趋势走向，仍应合理控制仓位，静待宏观层面信号进一步明确：一是国内经济基本面弱现实及政策面强期待将交织影响市场走势，观察9月底是否会出台增量政策；二是近期海外宏观环境有望逐步明朗，观察中美领导人会晤进展、美伊冲突是否缓解、美联储9月份议息会议是否重启加息周期；三是海外科技巨头业绩暂未明显提振市场走势，市场开始担心AI趋势的持续性，观察AI模型或AI应用端是否出现重大突破。上周五万得全A指数一度金针探底，对A股形成短期支撑，7月底的市场底部则形成中期支撑，预计短期向下空间已经相对有限。尽管近期市场趋势暂未明确，但从赔率角度来看，当前市场位置已经具备吸引力。此外，市场当前对国内外的利空因素已经反映较为充分，例如国内经济数据弱现实、AI产业趋势放缓担忧、国际油价持续高企、美债收益率攀升、美联储加息预期等，但在上述诸多利空因素影响下，A股市场并未创下新低。如果上述利空因素出现改善迹象，有利于支撑市场走出震荡区间。如果海外方面无重大利空因素出现，预计A股指数跌破7月份低点的概率不大，市场可能在短暂调整后，重拾上行趋势，或与7月份低点一起构筑“W型底部”结构。短期操作层面，考虑赔率方面不对称性，近期可逢调整逐步加仓，并将“7月底市场低点”作为资金止损位置。
　　整体来看，9月中下旬将迎来国内外宏观事件的密集落地期，观察市场可否走出震荡行情，方向上可均衡配置，优先考虑高股息、消费医药方向：
　　（1）高股息方向，银行、煤炭、交运、出版等；
　　（2）消费医药方向，例如服务消费、创新药领域；
　　（3）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等；
　　（4）涨价线方向，例如贵金属、工业金属、化工、建材、部分农产品等。