要点：本文跟踪全球大类资产及多资产指数表现，并归类海外机构全球多资产配置产品，进行收益持仓分析。近期全球多资产表现分化：权益层面，发达市场整体回调，新兴市场相对强势；固收层面，全球债券市场整体承压，美债短端收益率上行，期限利差继续收窄；商品层面，油价大幅上行带动能源及综合商品指数显著上涨，贵金属震荡偏弱，铜、铝现货价格均有所回落。多资产策略指数短期表现分化，风险平价策略受股债回调拖累，另类策略则相对稳健；资配产品业绩多数承压，部分产品以灵活的板块配置取得正收益。
　　大类资产表现：1）权益：全球权益市场近期表现分化，发达市场震荡下行，新兴市场相对强势；板块中能源收益领先，其次为电信服务；美股回调后估值降低，剩余空间放大。2）固收：全球债券市场指数下行，主要国家中仅中债保持正收益；8月日本与英国国债收益率再度上调；美债短端利率上行，期限利差收窄，实际利率维持。3）商品：贵金属延续震荡，原油再度大幅上行，带动商品指数整体上涨；铜库存增加、铝库存持续减少，铜贴水幅度逐渐收窄转为升水、铝则由升水转为贴水。
　　多资产指数：为跟踪量化多资产策略的表现，我们筛选一系列多资产指数作为代表，策略层面涵盖风险平价、风险预算、趋势动量、宏观轮动以及另类策略，同时也加入风险溢价因子指数。1）策略层面：短期收益整体承压，另类策略相对稳健，基于媒体叙事信号的MSCI市场媒体统计多资产指数近1个月收益0.44%，优于其他指数，近3个月收益7.15%，短期弹性较高。2）风险溢价因子层面：内部分化明显，近期债券趋势因子收益领先，债券趋势指数（多空）最近1个月上涨5.74%、近3个月上涨6.18%，显著领先其他资产趋势指数。
　　全球配置产品：筛选海外机构旗下的主动型全球多资产配置基金，归类为主观型、混合型（主观量化结合）、量化型三种。1）表现：在通胀和油价的压力下，债券价格承压，同时权益市场波动加大，资配产品短期表现一般，多数近1个月为负收益，最大跌幅约6.0%，仅有两只取得正收益，其中Fidelity MultiAsset Income近1个月收益约5.5%。2）持仓：截至08/31，产品整体仍以权益和固收为主要配置方向，板块层面均增配能源和金融、减配部分周期成长板块，其中Fidelity Multi-Asset Income调整幅度较大，权益仓位提高5.5%、固收仓位下降6.2%，且能源板块权重增加9.16%至28.21%，部分解释了该产品近一个月的突出表现。
　　风险提示：本报告基于对历史数据的分析，仅进行客观描述，不构成投资建议。