核心观点
　　1、9月美联储加息预期较高，叠加美元指数震荡走强，近期贵金属上涨压力有所扩大，白银价格亦震荡调整。当日白银震荡回调为主，整日下跌1.93%，资金移仓换月下，主力合约仓量有所回调，成交量有所收缩，宏观预期偏紧下，上涨驱动力小幅减弱;
　　2、白银期货短期内或继续交易流动性预期，美伊扰动亦属于通过影响通胀预期，从而影响市场流动性预期,本周即将发布的美联储新闻发布会对行情的影响扩大。当前市场高利率状态尚未发生改变,行情反转难度较高,9月议息会议加息预期已经部分定价，短期白银震荡调整为主;
　　3、中长期来看，虽然当前实际利率偏高，但通胀持续期较长的可能性不高，长周期通胀以工资上涨驱动为主，当前k型经济周期，传统行业复苏相对迟缓，海外薪酬上涨动能偏弱，不具备长周期通胀的条件。市场对去美元化逻辑可能比较反复，短期难以证实亦难以证伪，短期美元调整驱动贵金属上涨，但中长期白银依旧以流动政策预期驱动为主。9月加息如果快速落地或抑制通胀预期，长期利率上涨斜率可能放缓;
　　4、风险要素:①去美元化逻辑被证伪，美元估值修复走强，导致贵金属价格普遍承压;②美国就业数据超预期，劳动力市场超预期强硬，导致劳动力成本上涨，导致通胀预期加强;③美联储决策风格转变，市场加息预期扭转，白银上涨驱动力加强，改变震荡整理状态。