1核心观点
　　1、当前处于9月议息会议前夕关键博弈周期，贵金属多头驱动力在于美元指数调整、美财政部回购释放流动性上，而空头驱动力则在于国际油价走强下通胀数据超预期，市场加息概率上涨。本周白银价格先涨后跌，最后一个交易日由于PPI数据超预期，驱动当周下跌4.09%，市场继续围绕9月议息会议进行博弈;
　　2、白银期货短期内或继续交易流动性预期,美伊扰动亦属于通过影响通胀预期,从而影响市场流动性预期,本周即将发布的通胀数据对行情的影响扩大。当前市场高利率状态尚未发生改变，行情反转难度较高,9月议息会议博弈性加大，需要密切跟踪通胀数据，短期白银震荡反弹为主;
　　3、中长期来看，虽然当前实际利率偏高，但通胀持续期较长的可能性不高，长周期通胀以工资上涨驱动为主，当前k型经济周期，传统行业复苏相对迟缓，海外薪酬上涨动能偏弱，不具备长周期通胀的条件。市场对去美元化逻辑可能比较反复，短期难以证实亦难以证伪，短期美元调整驱动贵金属上涨，但中长期白银依旧以流动政策预期驱动为主。9月加息如果快速落地或抑制通胀预期，长期利率上涨斜率可能放缓;
　　4、风险要素:①去美元化逻辑被证伪，美元估值修复走强，导致贵金属价格普遍承压;②美国就业数据超预期，劳动力市场超预期强硬，导致劳动力成本上涨，导致通胀预期加强;③美联储决策风格转变，市场加息预期扭转，白银上涨驱动力加强，改变震荡整理状态。