核心观点
　　行情回顾：周一郑糖减仓破位、盘中跌破5400，主力合约2701收于5387元/吨，涨跌幅为（-60或-1.10%）。
　　重要资讯：1、印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）主席哈什瓦丹·帕蒂尔表示，马邦2026/27榨季食糖产量可能远低于邦政府预期。糖厂开工时长预计不超过约80天，食糖总产量或不超过850万吨。。2、泰国甘蔗与糖业委员会战略规划局局长Thawat Hamarn表示，2026/27榨季(当年12月至次年4月)，甘蔗产量预计从上一榨季1.05亿吨降至9500万吨，降幅9.5%。产量预估下调是受到干旱、农资成本上涨以及农户改种木薯等因素影响。
　　交易逻辑：郑糖今日减仓破位，是外盘原糖高位回落与国内现货下调共振的结果。ICE原糖上周五大幅回调，主因油价回落、巴西糖厂卖保增加，叠加多头获利回吐；但泰国26/27榨季或因干旱减产12.5%，印度马邦产量或不及此前预期，全球供应趋紧主线未破。在未有证伪信号出现之前，原糖预计回调空间相对有限。郑糖定价锚定内盘现货，当下国内弱现实再度抬头，国内工业库存高位叠加新榨季将开启，郑糖承压回落。
　　交易策略：外盘原糖高位回落与国内现货下调共振，短期或进入区间震荡节奏。SR2701考虑区间思路操作，下方支撑位关注5200-5250，上方压力关注5500-5550，套利上关注多SR2701空SR2611反套，期权可考虑卖出宽跨式期权操作。
　　风险提示：巴西制糖比超预期、印泰主产国产量超预期、原糖大幅回调