-供给：高硫方面，俄罗斯8月产量环比下降，本月继续有炼厂和码头遇袭，中东地缘冲突扩大，沙特已关停东西向输油管道，霍尔木兹海峡开放时间未知，高硫供应预期再度收紧。低硫方面，巴西出口相对稳定，科威特低硫出口仍然偏低，国内8月供应环比下滑，低硫供应端暂无大幅收紧。
　　-需求：美伊冲突升级加剧船只绕行红海以及波斯湾，带来额外船燃需求，短期高低硫油均有需求增加。发电方面，中东南亚仍在发电旺季，但巅峰已过，进料方面，国内山东地炼加工利润回升，炼厂采购意愿可能增强。
　　-库存：周度新加坡库存回落，国内港口库存回落。
　　-结论及观点：短期中东地缘冲突升级，且扩大至伊朗本土和红海运油通道，沙特也预防性关闭东西向输油管道，高硫油面临俄罗斯出口大减的现实，和中东供应进一步收紧的预期，对高硫裂解存在支撑，原油上行阶段裂解不过度偏空看待。低硫方面，供需面本身驱动不强，低硫原料分流逻辑继续受到海峡封锁预期支撑，但边际影响有所钝化，表现相对弱于高硫，短期高低价差有一定下行压力。