焦煤核心观点
　　供应端，上周国内煤矿精煤和原煤产量明显回升。周末山西省全省进一步深化国资国企改革工作推进会召开，会中提到：省属能源企业要打起稳产保供政治责任，在确保安全的前提下加快复工复产。这将带动国内焦煤供应恢复预期加快。需求端，焦企亏损幅度显著收窄，焦炭产量上升，短期需求支撑回升；但钢厂盈利率降至低位，铁水产量预期显著下滑，焦煤中期需求预计走弱。库存端，上周煤矿精煤库存和原煤库存均有所回升。下游的钢厂和焦企均有所补库，临近国庆长假，下游存在一定补库预期，考虑到当前焦煤价格高位，预计下游补库幅度有限。
　　结论及观点：国内煤矿产量回升，后续煤矿复产预期增强，钢厂盈利率降至低位，行业负反馈预期增强，焦煤震荡偏弱运行。
　　关注事件：煤矿恢复进展，蒙煤通关情况，铁水产量情况。
　　焦炭核心观点
　　供应端，上周焦化利润亏损幅度显著收窄，焦企焦炭产量有所上升，钢厂焦炭产量变化不大。随着第五轮提涨落地，预计焦化利润转正，从而带动焦炭产量明显回升。需求端，上周铁水产量下滑，短期需求下移。焦炭提涨挤压钢厂利润，上周钢厂盈利率显著回落，目前已降至低位水平，这将影响钢厂生产意愿，铁水产量预计显著下滑。库存端，钢厂利润较差，采购积极性一般，以消耗自身库存为主，上周钢广焦炭库存显著去化；焦企焦炭库存显著去化。临近国庆长假，下游有一定备货需求，考虑到当前焦炭价格高位，预计钢厂补库力度有限。
　　结论及观点：煤矿供应主导盘面运行，国内煤矿产量回升，钢厂盈利率降至低位，铁水需求预计明显走弱，焦炭震荡偏弱运行。
　　关注事件：焦炭提涨/提降，焦煤供应恢复情况，铁水产量。