镍核心观点：月产量继续下降库存维持高位，镍市或偏震荡
　　 -当前印尼镍矿区整体偏干旱，个别岛有阶段性降雨但整体市场供需略偏宽松，8月月末9月初矿价小幅下跌，镍价回落后部分外购产线继续亏损，一体化产线仍有微利，8月份国内精炼镍产量环比下降9.48%，现货市场成交依然清淡，下游需求偏弱，全球库存维持历史高位，不过旺季到来关注高位库存能否有所缓解。整体看，成本支撑仍存，但库存压力持续，中期市场或震荡略弱。但9月初美伊之间军事冲突再起，全球油价维持高位，在前期镍价走低后关注市场是否会对硫磺供应的担忧再起使得中间品成本预期提高从而推升产业链成本；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。
　　-总结：短期或偏震荡，中期高库存压力下或震荡略弱，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。
　　-关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。