核心观点
　　（1）成本端原油：中东地缘风险持续，霍尔木兹海峡通航未实质好转，油轮遇袭，相关谈判推迟，美伊僵持。IEA下调2026年全球石油供给预测，全年供应预计低于需求174万桶/日，基本面支撑较强。供应端约束显著，短期油价波动加大，市场不确定性仍处高位。
　　（2）供应：国内PX产能利用率为80.40%，环比+1.34%，同比-5.00%；国内PX产量为66.66万吨，环比+1.34%，同比-6.09%；
　　（3）需求：国内PTA产能利用率为67.12%，环比+3.85%，同比-10.44%；国内PTA产量为129.68万吨，环比+3.89%，同比-6.56%。
　　（4）库存：PX周度库存为362.95万吨，环比-6.32万吨。
　　（5）核心结论：
　　-上周PX供需双增，需求增量强于供给，库存持续去库，当前库存水平处于季节性低位，基差进一步上升，绝对值处于季节性高位，供需延续偏强格局，PX加工利润偏扩张看待。若地缘冲突持续恶化，原油延续强势，可能会对PX加工利润扩张形成一定压制。当前地缘不确定性较高，PX价格跟随原油波动。
　　-观点：供需延续偏强格局，PX加工利润偏扩张看待。
　　-重点关注：中东地缘、PX开工、PTA开工、聚酯开工