投资要点：
　　行业总量基本持平、聚焦新赛道结构性增长。《信息通信行业发展“十五五”规划》可分为总体要求、六大重点任务（26项任务+13个专栏）、组织实施保障三大板块。总体要求提出，到2030年全面建成新一代通信网；2025-2030年信息基础设施累计投资3.8万亿元（2021-2025年3.7万亿元，增加1000亿元）；2030年信息通信行业收入4.1万亿元（2025年3.8万亿元，年均复合增速1.5%），行业整体迈入低速成熟、存量优化阶段，结构性机会显著高于总量弹性。
　　卫星通信升格为新增独立基建方向、需求确定性提升。规划在重点任务之首“适度超前建设信息基础设施”中，将“构建天地一体的空间网络”列为第三大核心任务，与地面网络、算力设施并列，标志卫星通信正式纳入国家通信基建体系。专栏4“星地融合发展”明确四大抓手：提升低轨卫星互联网能力、布局星地互联中心、深化卫星物联网商用试验、推广手机直连卫星应用，首次提出单星容量超百Gbps、支持星间链路与星上处理等硬量化要求；专栏6“6G技术研发”将星地融合、高中低轨频谱协同共用与星地频谱共享列入6G无线关键技术攻关，推动星地融合从场景概念进入标准周期；专栏7“信息通信产业固基强链”要求面向NTN场景开展核心网、基站、芯片与终端产品研发，加快100G及以上高速星间/星地光通信设备攻关，为产业链技术迭代锚定明确方向。
　　商用监管闭环打通、商业化进程全面提速。规划同步配套专用号段、频率政策、市场准入、设备联网规则四大监管工具：规划专用号段支持卫星通信等新业务，解决用户标识与计费体系缺失问题；制定卫星互联网等频率政策文件，明确频率使用与落地规则；深化卫星通信市场准入改革、开展卫星互联网商用试验，打通运营牌照与业务边界；建立卫星互联网设备联网境内规则，为消费级终端规模化铺平合规路径。我们认为，制度瓶颈的系统性破除，标志着卫星通信商业化即将跨越“从0到1”的政策破冰期，产业从“建设期”向“建设+运营+应用”全周期延伸，商业兑现节奏全面提速。
　　我们认为，“十五五”期间，在信息基建总量温和的背景下，卫星互联网作为新增独立基建方向，是结构性资源倾斜最为确定的重点赛道，产业逻辑正由主题催化转向业绩兑现。建议关注卫星、火箭产业链相关标的。卫星端：信维通信、通宇通讯、信科移动、上海瀚讯、铖昌科技、烽火通信、电科蓝天、航天电子、航天电器；火箭端：飞沃科技、派克新材、航宇科技、西部材料、斯瑞新材。
　　风险提示：发射组网节奏不及预期；火箭卫星成本下降不及预期；商业化进度不及预期；政策落地节奏不及预期