投资要点：
　　【板块走势】
　　本期（09.07-09.13）通信板块上涨7.21%，其中通信设备制造上涨8.25%，增值服务下跌1.03%，电信运营下跌0.72%，同期沪深300指数下跌0.83%，中小板指数下跌0.16%，创业板指数上涨1.08%。
　　【周观投资】
　　周观点：光博会验证光通信高景气，FCC规则落地缓解政策担忧。800G/1.6T持续放量，NPO/CPO及上游配套加速推进；FCC本次最终规则与光通信直接相关度相对有限，暂未出现市场此前担忧的进一步扩展情形。持续看好高速光模块、测试、光芯片及无源连接方向。
　　光博会强化高景气判断，800G/1.6T放量与新技术导入同步推进。光博会现场反馈及公开资料显示，800G仍是当前高速光模块主要出货产品，1.6T已在头部厂商进入规模交付及商业化推进阶段，同时NPO、CPO等下一代技术加速迭代。公司层面，剑桥科技800G已实现批量发货，1.6T已在多个客户完成测试，并提前锁定关键物料，NPO预计2027Q1进入小批量阶段、Q2-Q3后有望进一步放量；华工科技800G、1.6T已实现全球化规模交付；中瓷电子光模块用陶瓷外壳及基板订单旺盛，产能持续释放；测试环节，联讯仪器1.6T测试产品已向多家国内外客户量产供货，并持续推进2.4T/3.2T及CPO/NPO测试产品；致尚科技MPO产线保持较高产能利用率，MPC已通过客户认证并进入NPI阶段。整体来看，800G/1.6T需求延续高景气，关键物料保障和产能扩张持续推进，NPO/CPO及上游光芯片、陶瓷、测试和光连接等环节有望贡献后续增量。
　　FCC最新规则落地，本次与光通信直接相关度有限，后续政策仍需持续跟踪。FCC此次最终规则主要针对Covered List相关实体生产的“logic-bearinghardwarecomponents”，重点解决设备授权体系中的零部件问题，并明确排除部分纯机械及无源组件。需要注意的是，本次落地版本并非此前市场重点担忧的光通信相关政策版本，因此不能简单理解为光通信限制范围已经明显收窄。当前规则并未针对光模块等光通信产品设置新的独立限制，光纤、部分无源连接器、FAU、MPO及陶瓷结构件等无源环节也未出现新增针对性约束。整体来看，本次规则对光通信产业链直接影响相对有限，短期未带来新增超预期政策扰动；后续仍需重点关注FCC后续规则是否进一步涉及光模块及相关供应链。
　　周重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、中瓷电子。
　　风险提示：国际关系紧张；产品升级进度不及预期；市场竞争加剧。