PX周度|供需负荷同步提升，但海外开工受成品油挤压，加工费预期震荡偏强
　　供需：前期在高检修量下PX持续去库，目前库存水平已经下降至低位水平。目前多套PX装置重启，负荷大幅上升，去库量缩窄，预期负荷将上升至高位，但由于PTA同样开始提负，且PX海外负荷回升缓慢，目前进口量仍然偏低，预期维持紧平衡为主。
　　供应端，本周国内PX装置开工率小幅上升，亚洲除我国以外地区负荷维持偏低水平。国内PX负荷上升0.3%至76.8%，亚洲PX负荷上升0.2%至65.8%，装置方面，福建联合石化负荷回升，乌鲁木齐石化检修，福化一条线、盛虹重启，海外方面泰国PTTG重启，沙特装置重启有所延后。
　　需求端，PTA前期检修装置陆续重启，本周PTA开工负荷上升2%至69.9%，其中福海创450万吨短停后重启，威联化学250万吨和中泰120万吨小幅降负。
　　库存端，截至7月底，PX社会库存379万吨，环比下降40万吨。
　　估值：中性。目前虽然PX装置负荷逐渐恢复，但恢复速度偏慢，且海外维持偏低负荷水平，紧平衡下加工费震荡偏强。截至9月11日PXN为284美元/吨（-7），PX-原油为487美元/吨（+37）。
　　芳烃调油方面：美国汽油表现仍然较强，美亚芳烃价差偏高，但整体贸易量偏低。亚洲成品油裂差较高，调油相对利润较好，挤压芳烃开工率。
　　基差和月差：目前现货端仍然偏紧，原油在地缘推动下重新走强，基差震荡偏强，月差上升，截至9月11日，PX基差为544元/吨（+355），11-1月差350元/吨（+238）。
　　观点：国内PX负荷大幅回升，且预期后续负荷将上升至高位，产能方面PX四季度有投产预期，下游PTA同样处于供应回归的阶段；聚酯端目前利润压力较大，在原料价格波动较大、原料缺乏叠加终端偏弱的压力下减产降负，对上游产生负反馈。9月供需结构因PX和PTA负荷同步上升，且亚洲其他地区负荷恢复缓慢，预期进口短期难以恢复，目前预期紧平衡。
　　短期在低库存和紧平衡的预期下估值走强，但负反馈限制上方高度，加工费预期震荡偏强。地缘方面，中东地缘反复，原油宽幅震荡，PX绝对价格主要跟随原油。
　　策略：
　　1.单边：观望。
　　2.套利：观望。