投资机会方面证券>银行>保险。上周A股日均成交额1.89万亿元，周环比-4%；日均融资余额达2.6万亿元。金融领域“十五五”改革部署进一步明确2030、2035两步走目标；金融监管总局部署防范化解重点领域风险、强化“五大监管”，引导金融机构加快转变发展方式；证监会明确力争到2030年基本形成资本市场高质量发展格局。金融强国建设进入多部门协同落地阶段；8月CPI和PPI均有所回升，核心通胀改善，价格环境边际回暖。美国8月核心CPI超预期，美联储9月加息预期升温。保险方面，随着三季度接近尾声，上证指数/沪深300已分别下跌了5.0%/9.4%，对照一季度保险公司的盈利表现，三季度保险投资端压力正在显现。
　　子行业观点
　　1）证券：Q3业绩进入验证期，科技企业上市预期升温有望延续保荐、跟投、直投收益弹性；A股成交维持2万亿元左右，两融余额稳定在2.6万亿元附近，资本市场改革持续深化，叠加板块PB约1.3x、估值仓位双低，配置性价比凸显。2）银行：《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，人民银行将完善“双支柱”调控框架、强化金融“五篇大文章”支持并推进人民币国际化；8月CPI、PPI同步回升，价格水平继续修复。3）保险：我们认为应当关注红利稳定（有锚点、可预期）的保险公司，以股息率作为交易的关键指标，短期的价格波动或为噪音。
　　重点公司及动态
　　1）证券：个股关注综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信AH、中金H；区域并购重组的结构性机会，如东方AH。2）银行：推荐质优个股，南京、渝农、宁波、渣打。3）保险：建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。