◆事件:公司8月27日公告,2026H1实现营收(96.90亿元,+24.87%),归母净利润(9.01亿元，+39.78%)，毛利率(24.53%，+1.00pcts)，净利率(10.85%，+1.50pcts)。26Q2实现营收(54.59亿元，同比+18.59%,环比+29.02%)，归母净利润(5.93亿元，同比+28.96%，环比+92.49%),毛利率(24.97%，同比+0.86pcts，环比+1.00pcts)，净利率(12.25%,同比+1.14pcts，环比+3.22pcts)。
　　◆化工多领域均处行业龙头，科研院所基因构筑深厚壁垒
　　公司是国内氟化工行业龙头，以高端氟材料、电子化学品、高端制造化工材料三大材料平台,以及碳减排暨工程技术服务平台,构成“3+1”业务体系。公司HFCs配额总量国内领先，R123全球独家生产，R134a、R125等产品全球份额前三;六氟丁二烯产能全球第一，三氟化氮、四氟化碳市场份额全国前三，电子级六氟化硫产能国内最大。高端制造材料方面，公司拥有国内唯一、全球第五的自主子午线航空轮胎技术，气象气球国内第一、全球第二;碳减排领域则是全球变压吸附气体分离技术三大供应商之一。依托13家转制科研院所、8个国家级高能级研发平台和40余个省级平台，公司研发创新历史积淀深厚,具备丰富的技术积累与工程化经验,掌握一批具有自主知识产权的关键核心技术,已在多个高壁垒细分赛道形成技术、认证与产业化优势。
　　◆“3+1”业务协同发力，高端氟材料贡献主要收入增量
　　公司2026H1实现营收(96.90亿元，+24.87%)，归母净利润(9.01亿元,+39.78%)，毛利率(24.53%，+1.00pcts)，净利率(10.85%，+1.50pcts)。26Q2实现营收(54.59亿元，同比+18.59%，环比+29.02%)，归母净利润(5.93亿元，同比+28.96%，环比+92.49%)，毛利率(24.97%，同比+0.86pcts，环比+1.00pcts)，净利率(12.25%，同比+1.14pcts，环比+3.22pcts)。分业务来看:
　　1、高端氟材料:2026H1实现收入(61.79亿元，+32.89%)，占营业收入的63.77%。受制冷剂市场景气稳定、氟聚合物供应改善及电解液需求复苏带动，制冷剂与电解液销量、售价均同比提升，推动板块毛利润增长51.60%、毛利率提升2.79个百分点，利润增速显著快于收入。公司HFCs配额总量国内领先，关键中间体自配套及含氟锂电材料形成纵向一体化优势，进一步增强价格和成本波动下的盈利韧性,高端氟材料是本期收入和利润增长的核心驱动力。
　　2、电子化学品:2026H1实现收入(6.65亿元，+15.70%)，占营业收入的6.86%。下游半导体、显示面板等领域需求回暖，六氟丁二烯、三氟化氮等新增产能逐步释放，推动板块毛利润同比增长25.70%、毛利率提升2.25个百分点。利润增长快于收入，显示电子特气业务正由产能建设阶段逐步转向规模释放和盈利兑现阶段。
　　3、高端制造化工材料:2026H1实现收入14.76亿元，占营业收入的15.23%。板块收入总体保持稳定，但毛利润同比增长8.81%、毛利率提升4.30个百分点，体现产品结构、供应链重构及经营效率改善。报告期内，B737NG国产航空轮胎在三大航首次装机试用，船舶涂料完成首条30万吨级超大型油轮涂装,航空轮胎、特种涂料及高端密封材料正由技术验证逐步转向商业化应用，为板块后续增长积蓄动能。
　　4、碳减排暨工程技术服务:2026H1实现收入(11.54亿元,+27.61%),占营业收入的11.91%。二氧化碳捕集、氢气纯化、焦炉气综合利用及绿色甲醇等新能源低碳项目顺利拓展,推动板块收入较快增长;但传统工程市场政策收紧、项目竞争加剧及收入结构变化导致毛利润和毛利率同比下降,板块暂时性呈现“增收不增利”特征。
　　5、贸易及其他业务:2026H1实现收入2.32亿元，占比2.39%。该业务的利润与分部间抵销金额较大，主要受集团内部交易及合并抵销影响,不作为独立经营板块评价其盈利能力。
　　◆毛利润扩张叠加费用率下降，扣非利润增速高于归母净利润
　　2026H1公司实现销售毛利润23.77亿元，同比增加5.51亿元;销售、管理、研发和财务费用合计10.98亿元，同比增长6.09%，显著慢于收入增速，四项费用率由13.34%降至11.33%。其中管理费用同比增长15.65%,研发费用同比下降6.15%，财务费用因汇兑损失增加而同比增长73.149%,但绝对金额仅0.22亿元。信用减值损失同比增加约0.52亿元、投资收益同比减少约0.15亿元，对利润形成部分抵消;资产减值损失同比减少约0.41亿元。公司非经常性损益仅0.15亿元，扣非归母净利润同比增长43.09%,说明利润增长主要来自经营改善而非一次性项目。
　　◆创新成果持续转化，新产品已形成可量化收入与利润贡献
　　2026H1公司新产品销售收入33.01亿元，同比增长9%，新产品利润4.39亿元，同比增长23%;年内投产环保氟橡胶、特种功能涂料等28款新产品，新增收入2.56亿元、利润0.35亿元。公司拥有8个国家级高能级研发平台及40余个省级平台，科技人才占比约30%，并在国产大飞机材料、同位素富集气体纯化、海工涂料、功能性电池粘接剂、高性能有机氟材料相煤制甲醇催化剂等领域推进成果转化。新产品利润增速高于收入增速,说明技术成果转化正在对盈利结构形成正向贡献;此外,固态电池电解质、宇航