上周中欧汽车政策担忧进一步发酵，观测时间窗口仍在9月下旬-10月上旬。内需方面则有望逐步实现季节性恢复。
　　投资建议：
　　1、整车：短周期里，出海政策影响了股价；中周期里，仍以内需弹性为主、出口成长为辅。本轮调整之后，底部可以布局比亚迪、吉利汽车、零跑汽车，短期或外政策影响虽有不确定性，但出海大格局确立。江淮汽车在豪华市场的竞争格局稳定，但豪车行业逆风导致标的处于低谷、未来行业重建有赖于资产价格上涨和优质供给增加，目前底部配置等待。
　　2、汽零：①机器人：9-10月周产有望加速，板块全年量产核心逻辑不变，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、浙江荣泰，建议关注铁流股份。②AIDC液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。③AI/智驾：国内L3L4强标已获批发布、准入基线明确，海外Cybercab于0903在奥斯汀开启公开载客、Robotaxi进入专用车型商业化阶段，内外共振下技术迭代和量产节奏有望加快，继续推荐地平线、禾赛，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。
　　3、重卡：内需进入季节性金九银十，有望迎来恢复，中期看2-3年我们判断重卡景气仍会随政策变化继续向上，继续推荐龙头中国重汽，AIDC链潍柴动力。
　　一、行业数据
　　截至2026年9月11日，
　　1）碳酸锂：3Q26均价14.97万元/吨，同比+105%、环比-13%；最新14.22万元/吨，较上周末-6.44%；
　　2）铝：3Q26均价2.36万元/吨，同比+14%、环比-3%；最新2.42万元/吨，较上周末0.49%；
　　3）铜：3Q26均价10.70万元/吨，同比+34%、环比+4%；最新10.93万元/吨，较上周末-0.58%；
　　4）天然橡胶：3Q26均价1.72万元/吨，同比+17%、环比-1%；最新1.86万元/吨，较上周末+3.63%；
　　5）钯：3Q26均价320元/克，同比+4%、环比-7%；最新312元/克，较上周末-7.84%；
　　6）铑：3Q26均价0.21万元/克，同比+20%、环比-7%；最新0.24万元/克，较上周末+3.92；
　　7）聚氯乙烯PVC：3Q26均价0.47万元/吨，同比-4%、环比-7%；最新0.50万元/吨，较上周+0.32%；
　　8）纯碱：3Q26均价1024元/吨，同比-21%、环比-14%；最新1065万元/吨，较上周2.56%；
　　9）天然气：3Q26均价0.58万元/吨，同比+36%、环比-3%；最新0.61万元/吨，较上周末+3.11%；
　　10）95汽油(截至8月31日)：3Q26均价9.29元/L，同比+10%、环比+7%；最新9.90元/L，较8月20日+1.16%。
　　11）DRAM:DDR5：3Q26均价51.43美元，同比+721%、环比+25%；最新价格54.33美元，较上周末+0.49%。
　　12）DRAM:DDR4：3Q26均价75.35美元，同比+715%、环比+15%；最新价格80.00美元，较上周末持平。
　　13）NANDFlash(截至8月31日)：3Q26均价34.58美元，同比+459%、环比+59%；最新价格38.59美元，较8月24日+2.66%。
　　二、行业要闻
　　1) 9月8日，乘联分会数据显示，8月全国广义乘用车市场零售155.4万辆，同比下降23.7%。（财联社）
　　2) 9月10日，中国汽车工业协会公布8月汽车产销数据。8月，新能源汽车产销量分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别增长18.9%和17.8%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的60.6%。（财联社）
　　3) 9月10日，乘联分会发布数据，9月1-6日，全国乘用车市场零售21.0万辆，同比下降19%，环比下降1%；今年以来乘用车累计零售1,192.6万辆，同比下降21%。（财联社）
　　4) 9月10日，中国汽车流通协会发布2026年8月“汽车经销商库存”调查结果：8月汽车经销商综合库存系数为1.58，环比上升6.8%，同比上升20.6%。（财联社）
　　三、市场表现
　　本周汽车板块涨幅-3.04%，板块排名22/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.07%、沪深300 -0.83%、创业板指+1.08%、恒生指数-3.30%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-3.04%、零部件-3.31%、乘用车-2.71%、商用车-2.89%、流通服务-1.07%。
　　四、风险提示
　　宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等