过去一周CBOT美豆主力11月合约冲高回落，价格走势先扬后抑，周初涨至阶段性高点1335.25美分/蒲式耳，收盘于1299美分。本周价格主要围绕两点展开，一是中国持续购买美国大豆对美豆价格形成支撑，预计本周中国购买总量为100万吨；二是对本周五发布的月度供需报告的不确定性进行规避，进而导致报告前价格承压。美国大豆单产从52.7蒲式耳/英亩上调至52.8，高于市场预期，种植面积也超预期，从8680万上调至8690，在上调产量的同时也调增出口预估2500万蒲式耳至16.89亿，结转库存环比调减至3.1亿（市场预估2.9亿）。本次报告主要调整美国部分数据，南美产销未做调整，产量调增超出市场预期，而出口增加则是对中国持续购买美豆的一种反馈，本次报告总体偏空。
　　美国大豆主产区进入灌浆末期、逐步开启收获。未来两周区域分化，爱荷华、伊利诺伊核心区首周有分散阵雨，利于晚熟籽粒充实；北部达科他前期干旱区域第一周少雨，第二周降水预报不确定性偏高。南部平原持续偏干，整体看，中西部降水同比偏多，温度总体偏高，无极端灾害，重点关注北部早霜风险，天气以局部扰动为主。巴西26/27新季大豆进入播种窗口期，受超强厄尔尼诺影响，南部帕拉纳、南里奥格兰德降水偏多，墒情充足但田间作业易受阴雨干扰；马托格罗索、戈亚斯等中西部产区高温、降雨零散，土壤墒情不足，播种存在延后压力，南马托格罗索降水偏多。
　　当前全球大豆供应较为宽裕，价格大幅上行难度较大，但大幅下跌的概率也不高，关注点主要集中于以下几个方面：
　　一，新作面积8690万英亩，9月报告单产52.8蒲式耳/英亩，后续天气有利于后期豆粒增重，市场对美国天气关注度将会逐步降低，转向南美；
　　二，外围竞争压力，需关注南美供应压力的释放节奏，全球现货大豆的供应压力依然较大；
　　三，美豆需求的持续性，生柴进展以及中国采购美国农产品的规模需关注。