供应：铜精矿现货加工费指数继续走弱，处于历史最低水平，粗铜加工费环比持平，冷料供应维持。消息面，俄罗斯乌多坎铜业正式启动湿法铜（SX-EW）量产，年产能15万吨。该公司于2023年开始生产铜精矿，2025年产量约24.5万吨。同时二期项目正在推进中，投产后产量预计提升35%左右。
　　 库存：三大交易所库存加总98.6万吨，环比减少0.7万吨，其中上期所库存减少0.8至5.5万吨，LME库存微增至23.4万吨，COMEX库存增加0.1至69.6万吨。上海保税区库存减少0.2万吨。现货方面，华东地区现货升水期货65元/吨；LME市场Cash/3M转为贴水10.4美元/吨。
　　进出口：国内电解铜现货进口转为盈利，洋山铜溢价回升。海关总署数据显示，2026年8月我国未锻轧铜及铜材进口量38.2万吨，同比下降11.2%、环比减少4.3万吨，1-8月累计进口量为329.7万吨，同比减少6.7%。
　　需求：铜价冲高后大幅回落，现货成交先抑后扬，中下游企业开工分化，精铜杆开工回暖，线缆、铜板带开工下滑。国内精废价差缩窄，处于中等水平，再生铜杆开工率走弱。